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　　明面上，被金老鋪黃金采取奢侈品珠寶普遍采用的價(jià)牽金還“一口價(jià)”定價(jià)策略，商品價(jià)格由原材料成本、著(zhù)走工藝成本、鋪黃品牌研發(fā)費用等組成，遠遠價(jià)格固定，奢侈不跟隨實(shí)時(shí)金價(jià)變動(dòng)，被金每年再調價(jià)兩到三次。價(jià)牽金還

　　可老鋪黃金每次集體漲價(jià)又跟國際金價(jià)的著(zhù)走走勢保持高度一致。

　　2025年老鋪黃金分別在2月、鋪黃品牌8月和10月進(jìn)行了漲價(jià)，遠遠這段時(shí)間國際金價(jià)都出現了明顯的奢侈向上波動(dòng)，10月這次漲價(jià)前現貨黃金剛剛創(chuàng )下歷史新高。被金而老鋪金飾年內的價(jià)牽金還累計漲幅最高逼近50%至60%，國際金價(jià)今年的著(zhù)走累計漲幅也接近60%。

　　老鋪黃金有高于金飾同行的的毛利率——周大福和周生生毛利率分別為 29.5%和33.5%——但其盈利表現仍然高度依賴(lài)金價(jià)。

　　2024年末老鋪黃金的毛利率超過(guò)41%，2025上半年卻下滑至38%。老鋪黃金執行董事徐高明在中期報告會(huì )上表示，這是品牌漲價(jià)與金價(jià)上漲不同步所致。老鋪黃金此番大幅漲價(jià)就是為了跟上年內的金價(jià)漲幅，以恢復毛利表現。

　　換句話(huà)說(shuō)，老鋪黃金的定價(jià)模式并無(wú)法做到與成本有效背離，這跟愛(ài)馬仕、香奈兒、卡地亞等奢侈品牌截然不同。

　　這些高奢品牌的毛利率普遍在60%至80%區間，有著(zhù)極強的溢價(jià)能力。它們包括原材料在內的各類(lèi)成本占比不超過(guò)50%，而每個(gè)品牌因為核心品類(lèi)差異和戰略側重，在定價(jià)模式上又呈現出一定的獨特性。

　　愛(ài)馬仕最核心的品類(lèi)為手工皮具，界面新聞?dòng)浾呔C合財報、行業(yè)研究數據可大致推算，愛(ài)馬仕商品的價(jià)格主要由成本結構、品牌溢價(jià)與營(yíng)銷(xiāo)兩大部分構成，前者占比不超過(guò)20%，后者占比高達七成。而成本結構中，鱷魚(yú)皮等稀缺原材料大概占成本30%-40%，手工工藝費用占成本約為50%至60%。

　　以時(shí)裝、手袋為核心的香奈兒的定價(jià)體系與愛(ài)馬仕大體一致，成本占比不超過(guò)20%，營(yíng)銷(xiāo)與品牌成本可以高達75%。必須提到的是，營(yíng)銷(xiāo)投入、歷史與文化資產(chǎn)、品牌符號價(jià)值等構成了巨大的溢價(jià)，它并不是一個(gè)負面詞匯。而老鋪黃金迄今為止幾乎不在營(yíng)銷(xiāo)推廣上進(jìn)行投入。

　　同為珠寶首飾類(lèi)的卡地亞和梵克雅寶又有不同。由于大量采用貴金屬、鉆石和彩色寶石，這類(lèi)奢侈品珠寶的成本占比要比愛(ài)馬仕、香奈兒的高20%至30%左右。即便如此，高級珠寶品牌們的品牌溢價(jià)和營(yíng)銷(xiāo)成本占比仍能達到50%至60%，消費者要為它們的歷史與文化價(jià)值、傳承工藝、稀缺性、體驗和服務(wù)買(mǎi)單。

　　還需提到的是，這些奢侈品牌們每年也會(huì )進(jìn)行一定幅度的調價(jià)。除了通脹、成本上漲等因素，為抹平因匯率變化、關(guān)稅等造成的各地區的價(jià)格差異也是漲價(jià)的重要原因。這背后的邏輯要比老鋪黃金因為金價(jià)波動(dòng)而提價(jià)更為復雜。

　　奢侈品牌的核心消費者很清楚，他們最終是為品牌價(jià)值和生活方式主張，及其所代表的特定社會(huì )階層符號而買(mǎi)單，并非為特定原材料買(mǎi)單。這也是為什么許欣認為老鋪黃金在工藝層面的確為金飾市場(chǎng)提供了“高品質(zhì)首飾”，但它距離頂級奢侈品“還有很大差距?！?/p>

　　事實(shí)上在“一口價(jià)”、古法金工藝和重奢商場(chǎng)開(kāi)店之外，老鋪黃金在品牌故事、價(jià)值傳遞、體驗服務(wù)、售后管理等方面的表現還有向上推進(jìn)的空間。近來(lái)每次店鋪打折和商場(chǎng)促銷(xiāo)引發(fā)的黃牛、代購排隊瘋搶?zhuān)谥饾u稀釋消費者的耐心，而老鋪黃金目前對此沒(méi)有拿出有效的解決方案。

　　即便在古法黃金工藝層面，老鋪黃金也在面臨仿貨的沖擊。

　　深圳水貝的仿造品在中低端消費群體中的影響力，正在一定程度上稀釋老鋪金飾的原創(chuàng )性，而君佩、琳朝等高端品牌憑借不俗的手工藝在搶奪老鋪黃金的客群。同時(shí)，周大福、潮宏基等傳統品牌也在加大對古法金的投入。

　　老鋪黃金如果無(wú)法構建起一個(gè)完整而獨特的奢侈品牌敘事，就無(wú)法支撐起更高的溢價(jià)空間。其結果是，愛(ài)馬仕、香奈兒、卡地亞、梵克雅寶的古董藏品和限量商品能進(jìn)入拍賣(mài)行以高于零售價(jià)的價(jià)格賣(mài)出，而老鋪黃金目前只能在二手市場(chǎng)以實(shí)時(shí)金價(jià)論斤回收。

　　迄今為止關(guān)于老鋪黃金是奢侈品的討論，更像是金價(jià)上漲大背景下的資本狂歡與粉絲流量敘事。但從定價(jià)體系、品牌戰略和運營(yíng)來(lái)看，老鋪黃金與奢侈品牌之間仍有一條涇渭分明的鴻溝。如果老鋪黃金想要成為一個(gè)嚴格意義上的奢侈品牌，顯然還有很長(cháng)的路要走。