在連續多個(gè)季度降息后，砝碼英國央行今夜或將按下暫停鍵。降息將暫然而，周期在通脹憂(yōu)慮與經(jīng)濟放緩的停英拉扯下，貨幣政策委員會(huì )內部分歧嚴重，國央鴿激關(guān)鍵行長(cháng)貝利的行鷹態(tài)度將決定天平倒向哪一邊。

　　英國央行將于北京時(shí)間周四晚8點(diǎn)公布利率決議，辯行這很可能是長(cháng)貝一場(chǎng)勢均力敵的決策，外界普遍預計該央行將維持利率不變，利成從而結束此前連續每個(gè)季度降息的砝碼步伐。

　　市場(chǎng)和經(jīng)濟學(xué)家預計，降息將暫英國央行會(huì )將基準利率維持在4%，周期放緩自2024年8月以來(lái)每季度一次的停英降息節奏。半小時(shí)后，國央鴿激關(guān)鍵行長(cháng)貝利將主持新聞發(fā)布會(huì )。行鷹

　　由于對高企的通脹以及工黨政府將于11月26日公布的關(guān)鍵秋季預算仍存擔憂(yōu)，貨幣政策委員會(huì )（MPC）預計將采取謹慎態(tài)度。然而，鑒于近期數據顯示價(jià)格壓力有所緩解且經(jīng)濟正在降溫，貝利可能會(huì )保留在圣誕節前采取行動(dòng)的希望，他被視為這個(gè)意見(jiàn)分歧的委員會(huì )中的關(guān)鍵搖擺票。

　　作為央行溝通機制改革的一部分，英國央行還將推出全新版式的《貨幣政策報告》和會(huì )議紀要，屆時(shí)九名貨幣政策委員會(huì )的決策者將首次分別闡述自己的觀(guān)點(diǎn)。

　　投票分歧

　　經(jīng)濟學(xué)家預計這將是一場(chǎng)票數接近的決議，調查顯示，最普遍的預測結果是6比3的分歧。在42位受訪(fǎng)者中，只有8位預測會(huì )出現意外的25個(gè)基點(diǎn)降息。

　　委員會(huì )內部分歧嚴重，一方是以首席經(jīng)濟學(xué)家皮爾為代表的鷹派，他們仍然擔心幾乎是其2%目標兩倍的粘性通脹；另一方則是泰勒為代表的鴿派，他們更側重于正在放緩的經(jīng)濟和疲軟的勞動(dòng)力需求，預計副行長(cháng)拉姆斯登將加入泰勒和丁格拉的陣營(yíng)，投票支持降息。

　　在采取了更為平衡的立場(chǎng)后，貝利可能在11月或12月的會(huì )議上投下決定性一票。雖然這位行長(cháng)曾表示下一次降息的時(shí)機尚不確定，但他警告說(shuō)，經(jīng)濟運行“低于其潛力水平”，并指出了就業(yè)市場(chǎng)的降溫跡象。

　　政策指引

　　考慮到財政大臣里夫斯預計將在秋季預算中宣布大規模增稅，而且在12月的下一次會(huì )議前還將有兩輪通脹和就業(yè)數據公布，委員會(huì )可能會(huì )維持觀(guān)望態(tài)勢。

　　央行可能會(huì )繼續沿用此前的措辭，引導投資者預期其將采取“漸進(jìn)和謹慎”的方式來(lái)放松政策。這將使交易員們?yōu)?2月或明年2月的降息做好準備。

　　市場(chǎng)預計英國央行未來(lái)一年內至少還會(huì )降息兩次

　　貨幣政策委員會(huì )預計還將強調其“逐次會(huì )議決策”的方式，并指出利率正逐步向中性水平——即既不具限制性也不具刺激性的水平靠攏。

　　作為溝通策略革新的一部分，投資者可能會(huì )更關(guān)注利率制定者為其投票所作的個(gè)人解釋。市場(chǎng)可能會(huì )緊盯貝利評論中透露的任何蛛絲馬跡。

　　在9月份物價(jià)增長(cháng)出人意料地保持在3.8%之后，大多數經(jīng)濟學(xué)家預計英國央行將下調其近期通脹預測。該央行此前曾預計當月通脹率將達到4%的峰值。

　　由于去年年底的數據進(jìn)行了有利修正，半數經(jīng)濟學(xué)家預計英國央行將上調其2025年的增長(cháng)預測。

　　然而，周四的預測可能很快就會(huì )因為秋季預算的公布而過(guò)時(shí)。英國央行只能根據已公布的政府政策進(jìn)行預測，這意味著(zhù)它不會(huì )包含里夫斯預算計劃可能帶來(lái)的任何影響。

　　雖然上次預算中宣布的提高雇主支付的工資稅助推了食品價(jià)格上漲，但新一輪的大規模增稅被認為更可能通過(guò)拖累經(jīng)濟而起到抑制通脹的作用。

　　溝通機制改革

　　繼前美聯(lián)儲主席伯南克提出改革建議后，英國央行將邁出其貨幣政策溝通方面的最大一步改革。

　　除了貨幣政策委員會(huì )成員首次單獨解釋其決策外，報告還將包含更清晰的敘述，將央行的核心預測、經(jīng)濟展望和政策決定的各種要素整合到一個(gè)“概述”部分，以解釋英國央行的立場(chǎng)。

　　報告還將包括更多的分析專(zhuān)欄和替代情景，這些情景將展示在某些政策規則下（而非貨幣政策委員會(huì )的判斷）利率可能如何反應。

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