值得注意的大空頭是，外圍歐美股指期貨也幾乎全線(xiàn)下跌。全球

解讀：

下跌原因是股市什么？

一是，近期美元指數持續走強，跳水一定程度上抑制了權益資產(chǎn)的原因英偉估值空間。

據CME“美聯(lián)儲觀(guān)察”：美聯(lián)儲12月降息25個(gè)基點(diǎn)的找到做空概率為67.3%，維持利率不變的出手概率為32.7%。一旦美聯(lián)儲放緩降息節奏，大空頭對全球資本市場(chǎng)而言，全球是股市一個(gè)謹慎信號。

二是跳水，高位熱門(mén)資產(chǎn)連續下跌，原因英偉AI敘事邏輯出現弱化。找到做空哪怕是出手美股AI巨頭之間互下大單，資金也出現分歧。大空頭高盛首席執行官表示，未來(lái)12至24個(gè)月內，全球股市可能出現超10%的跌幅。

三是，資金兌現壓力，日韓股市今年漲幅巨大。A股雙創(chuàng )指數年漲幅也一度超50%，機構年底也有分紅和穩排名的需求。

2. “大空頭”出手，做空英偉達

電影《大空頭》的原型人物邁克爾·伯里，他執掌的Scion資產(chǎn)管理公司提前兩周披露了其三季度的13F報告。

公司持倉的主要看跌期權標的，正是Palantir與英偉達。Palantir看跌期權名義價(jià)值高達9.12億美元(相當于500萬(wàn)股)，英偉達看跌期權的名義價(jià)值達1.86億美元，兩者合計占到了Scion資產(chǎn)管理公司投資組合權重的80%。

解讀：

伯里對比了Alphabet、亞馬遜和微軟在2018至2022年間云業(yè)務(wù)板塊的增長(cháng)情況與當前時(shí)期的差異，暗示本輪AI熱潮的回報率實(shí)在太低。

伯里發(fā)出的泡沫警告，并非毫無(wú)道理。

目前OpenAI宣布的協(xié)議總金額，已經(jīng)高達1.5萬(wàn)億美元。OpenAI并沒(méi)有盈利，錢(qián)從哪里來(lái)呢？OpenAI計劃于26年下半年進(jìn)行IPO，目標估值1萬(wàn)億美元。

另外，巴菲特也公布了伯克希爾的Q3財報。整個(gè)Q3，巴菲特并沒(méi)有回購伯克希爾股票，現金儲備達到驚人的3816億美元。

伯克希爾第三季度凈賣(mài)出股票，實(shí)現應稅收益104億美元。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是只賣(mài)不買(mǎi)，一直在等待機會(huì )。3.?央行：11月5日將開(kāi)展7000億元買(mǎi)斷式逆回購操作

央行公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年11月5日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展7000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（91天）。

解讀：

自去年10月啟用以來(lái)，央行持續通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購操作補充中長(cháng)期資金缺口。為進(jìn)一步提高買(mǎi)斷式操作信息披露的時(shí)效性，央行在今年6月起調整為操作前發(fā)布招標公告，明確操作日期和操作量等信息，穩定市場(chǎng)預期。4.?摩根士丹利首席執行官表示，全球股市或面臨回調。

每日侃市

A股和港股昨天走出深V，今天均向下反包，說(shuō)明行情不如前期強勢，資金熱情不高。

上周四兩市成交額2.46萬(wàn)億元，今天只剩1.93萬(wàn)億元。隨著(zhù)市場(chǎng)成交量下滑，市場(chǎng)風(fēng)格也從趨勢股轉向題材股。

比如“馬字輩”股集體活躍，給大家轉發(fā)一個(gè)圖，僅供參考。

過(guò)去幾年，A股市場(chǎng)都出現了跨年生肖概念炒作行情。比如2023年年末的圣龍股份，還有2024年末的川發(fā)龍蟒。

業(yè)績(jì)真空期+消息真空期，題材八仙過(guò)海，游資各顯神通。

尾盤(pán)指數拉了一把，按外圍的走勢，明早市場(chǎng)還有震蕩預期。

大家要注意行情的變化，選擇合適自己的策略。

聲明：本文觀(guān)點(diǎn)由嚴愷煒（執業(yè)編號：A0590624030003）編輯整理，不構成投資建議，理財需謹慎。