近日，片仔片仔癀公布三季報顯示，癀交今年前三季度，出近差季片仔癀實(shí)現營(yíng)收74.4億元，年最同比下降11.9%；歸母凈利潤21.3億元，報營(yíng)同比下降20.7%。收凈雙降其中，利潤第三季度實(shí)現營(yíng)收20.6億元，多業(yè)同比下降26.3%；歸母凈利潤6.87億元，遇冷同比下降28.8%。片仔這也是癀交片仔癀交出的近10年來(lái)最差季報。

　　全線(xiàn)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑

　　對于此次業(yè)績(jì)下滑，出近差季片仔癀表示，年最主要原因系報告期醫藥制造業(yè)銷(xiāo)售減少、報營(yíng)毛利率下降所致。收凈雙降

　　除主營(yíng)業(yè)務(wù)外，片仔癀的第二增長(cháng)曲線(xiàn)（化妝品與醫藥流通）亦表現不佳。在片仔癀披露的2025年前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)情況中，片仔癀的三項主營(yíng)行業(yè)營(yíng)收均有所下降，其中，醫藥制造業(yè)實(shí)現營(yíng)收40.16億元，同比下降12.93%；醫藥流通業(yè)實(shí)現營(yíng)收28.87億元，同比下降8.45%；化妝品業(yè)實(shí)現營(yíng)收4.00億元，同比下降23.82%。

　　而片仔癀此前布局的心腦血管用藥業(yè)務(wù)，在今年前三季度也出現營(yíng)收的大幅下降。2020年7月，片仔癀收購黑龍江龍暉藥業(yè)51%股權，獲得安宮牛黃丸產(chǎn)品系列，布局心腦血管用藥領(lǐng)域。不過(guò)，今年前三季度心腦血管用藥的主營(yíng)收入為9343.57萬(wàn)元，同比下降65.20%。

　　縱觀(guān)片仔癀近10年業(yè)績(jì)，其在2015至2024年間保持了營(yíng)收與凈利潤的持續雙增長(cháng)，凈利潤增速在2021年達到峰值45%。2023年，片仔癀實(shí)現營(yíng)收100.58億元，首次突破百億元。2024年，片仔癀實(shí)現營(yíng)收107.69億元，同比增長(cháng)7.06%；實(shí)現凈利潤 29.74億元，同比增長(cháng)6.32%。

　　不過(guò)，從歷年三季報看，2015年至2024年，片仔癀的營(yíng)收均為增長(cháng)狀態(tài)，今年三季報卻出現了營(yíng)收、凈利潤雙雙下降的局面。此外，今年片仔癀第三季度報告中的營(yíng)收、凈利潤也為10年來(lái)降幅最大。

　　依賴(lài)單品漲價(jià)保增長(cháng)

　　公開(kāi)資料顯示，片仔癀由成立于1956年的原漳州制藥廠(chǎng)改制而來(lái)，并于2003年6月在上交所掛牌上市交易。2006年，片仔癀成為經(jīng)商務(wù)部認定的首批“中華老字號”企業(yè)之一。目前，其主要業(yè)務(wù)涉及醫藥制造業(yè)、醫藥流通業(yè)及化妝品業(yè)等。

　　在經(jīng)歷了前幾年的高速增長(cháng)后，片仔癀業(yè)績(jì)增速明顯放緩。從2017年到2021年，公司凈利潤增速保持在20%-50%的水平，2022年凈利潤增速降至個(gè)位數，為1.66%。2023年至2024年，片仔癀凈利潤的增速分別為13.15%和6.32%。

　　具體到業(yè)務(wù)，包括醫藥制造、醫藥流通在內的醫藥行業(yè)，近年來(lái)營(yíng)收占比超過(guò)了90%。這其中，明星產(chǎn)品片仔癀成為支撐業(yè)績(jì)的關(guān)鍵。片仔癀源于明朝末年，擁有近500年傳承歷史，是國家級中藥保護品種，有“護肝神藥”之稱(chēng)，其處方和工藝受?chē)颐孛鼙Ｗo，公司擁有片仔癀錠劑及膠囊劑兩種劑型，成分及功能主治相同。

　　近年來(lái)，片仔癀頻頻提價(jià)，這也在一定程度上提升了整個(gè)公司的業(yè)績(jì)。2023年5月，片仔癀對外宣布，片仔癀錠劑國內市場(chǎng)零售價(jià)格從590元/粒上調到760元/粒，創(chuàng )下片仔癀價(jià)格漲幅之最，供應價(jià)格相應上調約170元/粒；海外市場(chǎng)供應價(jià)格相應上調約35美元/粒。據西南證券不完全統計，2004年至2020年，片仔癀錠劑產(chǎn)品一共提價(jià)19次，零售價(jià)從325元/粒升至590元/粒，提價(jià)幅度81.54%。據國盛證券發(fā)布的研報，2017年提價(jià)后，2018年公司收入同比增長(cháng)28.33%，凈利潤同比增長(cháng)41.62%。2020年提價(jià)后，即使在各項宏觀(guān)不利因素影響下，全年收入同比增長(cháng)13.78%，凈利潤同比增長(cháng)21.62%，2021年收入同比增長(cháng)23.20%，凈利潤同比增長(cháng)45.46%，呈現加速狀態(tài)。

　　然而，過(guò)度依賴(lài)單品提價(jià)的增長(cháng)模式，其瓶頸在近年來(lái)逐漸凸顯。2023年至2024年，片仔癀凈利潤增速整體呈現放緩趨勢。2025年前三季度，在核心產(chǎn)品提價(jià)空間逐漸收窄、市場(chǎng)需求發(fā)生變化的情況下，片仔癀的業(yè)績(jì)大幅下滑。

　　按照片仔癀在財報中的描述，公司已形成健康領(lǐng)域多業(yè)態(tài)聚集的格局，推動(dòng)片仔癀化妝品產(chǎn)業(yè)再升級，著(zhù)力打造核心系列品種爆款產(chǎn)品，在化妝品業(yè)打造了“片仔癀”及“皇后”等多個(gè)品牌，但遠未能支撐起公司業(yè)績(jì)，2025年前三季度，片仔癀化妝品營(yíng)利雙降，實(shí)現營(yíng)收4億元，占整個(gè)公司同期的營(yíng)收比重僅為5.39%。

　　核心產(chǎn)品片仔癀在2023年大幅提價(jià)后，是否出現了因價(jià)格過(guò)高導致的消費需求萎縮？目前安宮牛黃丸系列的市場(chǎng)份額、主要競爭對手表現如何？化妝品“片仔癀”“皇后”等品牌在成分創(chuàng )新、年輕化營(yíng)銷(xiāo)上的投入效果如何？面對醫藥制造業(yè)、流通業(yè)、化妝品業(yè)全線(xiàn)下滑的局面，公司是否計劃對業(yè)務(wù)架構進(jìn)行調整？針對上述問(wèn)題，10月20日，新京報記者向片仔癀發(fā)送采訪(fǎng)提綱，截至發(fā)稿，未收到回復。

　　新京報記者 張兆慧

　　校對 穆祥桐