今年以來(lái)，底氣政策紅利持續釋放與各類(lèi)資金加速入市形成合力，募機共同支撐A股指數持續走強。構縱股進(jìn)入四季度，漲邏華夏基金、輯長(cháng)嘉實(shí)基金、底氣南方基金等六大公募機構普遍認為，募機從中長(cháng)期來(lái)看，構縱股A股市場(chǎng)具備穩定運行基礎，漲邏市場(chǎng)估值處于合理區間，輯長(cháng)中長(cháng)期上漲的底氣“底氣”充足。

　　市場(chǎng)估值仍具修復空間

　　2025年，募機中國資本市場(chǎng)迎來(lái)歷史性時(shí)刻，構縱股A股和H股主要指數表現亮眼，漲邏其中上證指數年內更是輯長(cháng)達到接近3900點(diǎn)的階段性新高。多家受訪(fǎng)公募機構表示，這些是基本面持續改善、政策紅利不斷釋放與資金流入共同作用的結果。例如，消費與科技板塊的崛起，不僅反映了中國經(jīng)濟結構轉型的成效，也為全球投資者提供稀缺的“高增長(cháng)+低估值”資產(chǎn)。

　　華夏基金高級指數策略分析師王波對《證券日報》記者表示，年內A股總市值首破百萬(wàn)億元，優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速崛起并積極“出?！?，各類(lèi)資金踴躍入市，多重利好因素引領(lǐng)A股價(jià)值重估。綜合來(lái)看，資金加快入市、政策支持和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等，將是A股市場(chǎng)上漲邏輯長(cháng)期不變的“底氣”。

　　“隨著(zhù)A股指數創(chuàng )出近10年新高，近期市場(chǎng)步入震蕩調整走勢，這種短期震蕩特征是良性整固表現，有利于長(cháng)期行情的持續?！奔螌?shí)基金基金經(jīng)理孟夏對《證券日報》記者表示，近一年來(lái)，A股市場(chǎng)結構性機會(huì )凸顯，其中科技成長(cháng)核心熱點(diǎn)板塊表現最突出；從歷史縱向看，目前市場(chǎng)整體估值仍處于合理水平，與全球各主要市場(chǎng)指數估值相比，仍有修復空間。從中長(cháng)期視角研判，未來(lái)指數依然具備良好的上行空間，后續進(jìn)一步突破需要構建更廣泛的板塊上漲格局。

　　今年以來(lái)，A股市場(chǎng)以“盈利驅動(dòng)+政策護航”支撐結構性走強，在南方基金相關(guān)人士看來(lái)，接下來(lái)，市場(chǎng)向上支撐依然有力，例如國內經(jīng)濟整體企穩，結構性改革正加速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)端已有明顯變化；同時(shí)，投資者回調加倉情緒延續，流動(dòng)性充足。從后市來(lái)看，在低利率環(huán)境下，居民有望加大權益類(lèi)資產(chǎn)配置，繼續為市場(chǎng)貢獻增量資金。

　　此外，多家受訪(fǎng)公募機構表示，當前A股市場(chǎng)具備穩定運行基礎，“低波動(dòng)、強預期”的運行特征更加明顯，同時(shí)，看好下半年乃至明年市場(chǎng)表現，投資上仍有清晰著(zhù)力點(diǎn)，核心方向不變。

　　看好消費和科技資產(chǎn)

　　今年以來(lái)，消費股和科技股成為市場(chǎng)各方投資重點(diǎn)，包括創(chuàng )新藥、半導體、芯片、機器人等細分領(lǐng)域。多位受訪(fǎng)基金經(jīng)理表示，將消費和科技等板塊作為投資主線(xiàn)。

　　中歐基金權益研究部副總監、科技組組長(cháng)杜厚良對《證券日報》記者表示，目前二級市場(chǎng)的科技領(lǐng)域有兩類(lèi)機會(huì )值得關(guān)注：一是軟件領(lǐng)域等有較大發(fā)展空間；二是AI領(lǐng)域，其中包括大模型應用和海外算力等。預計國產(chǎn)算力在今年四季度會(huì )出現較為清晰的趨勢性機會(huì )，同時(shí)，AI端有望在明年下半年有較大投資機會(huì )。

　　方正富邦基金基金經(jīng)理喬培濤告訴《證券日報》記者，接下來(lái)，投資方向主要聚焦在三條主線(xiàn)：一是看好新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，這將是驅動(dòng)下一輪經(jīng)濟增長(cháng)的核心引擎；二是關(guān)注“出?！敝骶€(xiàn)；三是看好性?xún)r(jià)比消費，隨著(zhù)國內經(jīng)濟邁過(guò)拐點(diǎn)，消費者收入預期將迎來(lái)趨勢性改善，從而驅動(dòng)偏好與結構的轉變。

　　財通基金相關(guān)人士對《證券日報》記者表示，未來(lái)將重點(diǎn)把握AI算力和成長(cháng)股。當前，A股正在經(jīng)歷一輪斜率向上的長(cháng)期行情，其中算力與AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是備受關(guān)注的成長(cháng)賽道，國內外頭部企業(yè)的布局進(jìn)一步印證了行業(yè)發(fā)展潛力。此外，全球技術(shù)競合與國產(chǎn)技術(shù)突破的雙重驅動(dòng)，將推動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入高速發(fā)展期，繼續全面關(guān)注國產(chǎn)算力方向。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：證券日報）

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