炒股就看金麒麟分析師研報，熱涌權威，景氣專(zhuān)業(yè)，高漲及時(shí)，業(yè)績(jì)全面，增長(cháng)資金助您挖掘潛力主題機會(huì )！券商

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　　8月以來(lái)，板塊作為“牛市旗手”的熱涌證券板塊表現突出，行業(yè)指數月內漲幅已經(jīng)超過(guò)了7%，景氣板塊內8只個(gè)股月內漲超10%。高漲從目前披露的業(yè)績(jì)半年報來(lái)看，券商上半年業(yè)績(jì)也普遍實(shí)現了較快增長(cháng)。增長(cháng)資金行業(yè)景氣高漲之際，券商資金紛紛借道ETF布局，板塊近一個(gè)月來(lái)，熱涌跟蹤中證全指證券公司指數的證券ETF規模增幅已超百億元。

　　證券行業(yè)指數月內漲逾7%

　　8月20日，A股市場(chǎng)迎來(lái)小幅回調。不過(guò)，自8月以來(lái)，市場(chǎng)整體上揚態(tài)勢明顯，上證指數站穩3700點(diǎn)，并在此前突破了2021年2月高點(diǎn)，創(chuàng )下了2015年8月后的新高。

　　作為“牛市旗手”的證券板塊同樣表現亮眼。Wind數據顯示，截至8月19日收盤(pán)，申萬(wàn)二級證券行業(yè)指數8月以來(lái)的漲幅已經(jīng)達到了7.75%。從板塊內個(gè)股來(lái)看，截至8月19日收盤(pán)，50只個(gè)股悉數收漲。其中，長(cháng)城證券8月以來(lái)漲幅已超56%，國盛金控漲逾29%，東方財富、華林證券、信達證券等6家上市券商股價(jià)漲逾10%。

　　值得注意的是，從近期披露的業(yè)績(jì)數據來(lái)看，不少券商上半年業(yè)績(jì)表現亮眼，實(shí)現了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的雙重快速增長(cháng)，為板塊行情提供了基本面支撐。

　　例如，哈投股份發(fā)布的半年報顯示，其全資子公司江海證券上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入7.26億元，同比增長(cháng)81.17%；實(shí)現凈利潤2.88億元，同比增長(cháng)1311.60%。西南證券上半年實(shí)現營(yíng)收15.04億元，同比增長(cháng)26.23%；歸母凈利潤4.23億元，同比增長(cháng)24.36%。東方財富半年報則顯示，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入68.56億元，同比增長(cháng)38.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為55.67億元，同比增長(cháng)37.27%。新三板上市券商粵開(kāi)證券上半年實(shí)現營(yíng)收4.82億元，同比增加16.42%；實(shí)現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.35億元，同比增加84.56%。

　　國泰海通非銀團隊預計，A股上市券商上半年營(yíng)業(yè)收入或將同比增長(cháng)30.29%至2384.80億元，歸母凈利潤或將同比增長(cháng)61.23%至1015.88億元。后續可以關(guān)注券商國際業(yè)務(wù)、彈性自營(yíng)業(yè)務(wù)及并購重組主題發(fā)展。

　　行業(yè)景氣度高漲的背景下，資金正在借道ETF持續涌入證券板塊。Wind數據顯示，截至8月20日記者發(fā)稿，跟蹤中證全指證券公司指數的證券ETF最新規模合計達到了901.58億元，近一周增幅為36.32億元，而近一個(gè)月規模增長(cháng)則達到了113.04億元。從單只ETF來(lái)看，國泰基金旗下的證券ETF最新規模達380.38億元，近一個(gè)月增長(cháng)52.56億元；華寶基金旗下的券商ETF最新規模達280.38億元，近一個(gè)月增長(cháng)35.42億元。

　　券商下半年業(yè)務(wù)有望持續回暖

　　展望下半年，投資機構普遍認為，在政策利好、市場(chǎng)行情、增量資金入市等積極因素的不斷推動(dòng)下，券商經(jīng)紀、投行、自營(yíng)等各項業(yè)務(wù)下半年有望持續回暖，帶動(dòng)行業(yè)估值提升。

　　實(shí)際上，從近期數據來(lái)看，在A(yíng)股市場(chǎng)交投活躍的背景下，券商新開(kāi)戶(hù)數也實(shí)現了顯著(zhù)增長(cháng)，顯示出券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的“活力”。上交所數據顯示，7月份，A股新開(kāi)賬戶(hù)數為196.36萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比增長(cháng)19.27%，同比增長(cháng)70.54%。今年前7個(gè)月，A股新開(kāi)賬戶(hù)數量合計為1456.14萬(wàn)戶(hù)，同比增長(cháng)36.88%。

　　“年初以來(lái)權益市場(chǎng)穩步向上，交易額、兩融余額、權益產(chǎn)品發(fā)行規模等持續提升，券商估值修復，但與過(guò)去行情有所不同。一方面，市場(chǎng)行情持續性增強，券商業(yè)績(jì)增長(cháng)也更具持續性。另一方面，板塊內部修復節奏分化，H股先于A(yíng)股，且業(yè)績(jì)增長(cháng)穩健的券商表現更好?！比A泰證券分析認為，當前權益資產(chǎn)收益率穩步向上，中央對資本市場(chǎng)定調積極，類(lèi)“平準基金”對市場(chǎng)形成支撐，居民資金循序漸進(jìn)入市，看好市場(chǎng)上行的持續性。當前板塊低估低配，券商在新市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)入業(yè)績(jì)和估值修復新階段，看好板塊價(jià)值重估行情。

　　對于細分業(yè)務(wù)條線(xiàn)情況，中信建投表示，分業(yè)務(wù)來(lái)看，上市券商在經(jīng)紀及兩融業(yè)務(wù)方面，受多項利好政策推動(dòng)，市場(chǎng)成交實(shí)現高增，兩融余額維持高位；投行業(yè)務(wù)方面，市場(chǎng)再融資規模實(shí)現高增，IPO整體有所恢復。該機構表示，基于良好的半年度業(yè)績(jì)預告，疊加資本市場(chǎng)改革深化、流動(dòng)性寬松及市場(chǎng)指數中樞上移預期，券商板塊下半年投資機遇凸顯。

　　廣發(fā)證券也表示，當前兩融余額占A股流通市值的比重為2.3%，顯著(zhù)低于2015年初的4.16%。歷史上四次兩融交易占比上升期券商指數多有顯著(zhù)超額收益。今年4月以來(lái)融資資金流向結構性特征凸顯，主要流向醫藥生物、電子、計算機等行業(yè)。券商業(yè)績(jì)底部回暖，彈性可期，但估值滯漲，市場(chǎng)活躍度有望回升，增量資金接力入市，看好非銀板塊超額收益行情。

　　湘財證券認為，隨著(zhù)市場(chǎng)風(fēng)險偏好回升、成交量持續增長(cháng)，兩市的日均成交額和融資余額均突破了兩萬(wàn)億元，這將驅動(dòng)三季度券商業(yè)績(jì)繼續改善。從資金面看，主動(dòng)權益基金的券商持倉相較業(yè)績(jì)基準仍處于低配，券商板塊有望迎來(lái)增量資金配置，估值仍具上升空間。

　　“年初至今政策定調積極，財政政策更加積極，貨幣政策適度寬松，有望提振市場(chǎng)情緒?！泵裆C券表示，資本市場(chǎng)回穩向好，市場(chǎng)交投活躍度保持高位，券商業(yè)績(jì)修復趨勢有望延續。

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