長(cháng)江商報消息 ●長(cháng)江商報記者 沈右榮

A股市場(chǎng)上的智飛中報增億疫苗巨頭智飛生物（300122.SZ）罕見(jiàn)虧損。

8月18日晚，生物市場(chǎng)史上首虧智飛生物披露了2025年半年度業(yè)績(jì)報告。變化上半年，短期公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約49億元，借款解同比下降幅度超過(guò)73%；歸母凈利潤為虧損5.97億元，流動(dòng)力待上年同期盈利22.34億元。性壓

長(cháng)江商報記者發(fā)現，智飛中報增億中期虧損，生物市場(chǎng)史上首虧是變化智飛生物自2010年公開(kāi)披露經(jīng)營(yíng)數據以來(lái)的首次。

智飛生物解釋?zhuān)唐谑苊癖娊臃N意愿下降、借款解市場(chǎng)需求變化等多重因素影響，流動(dòng)力待公司業(yè)績(jì)出現較大幅度調整。性壓面對行業(yè)結構性調整，智飛中報增億公司積極優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，在創(chuàng )新研發(fā)、國際化戰略等方面取得突破。

2025年上半年，智飛生物研發(fā)投入6.35億元。

智飛生物的回款工作取得明顯進(jìn)展。截至2025年6月底，公司應收賬款約135億元，較上年同期減少約120億元，上半年的經(jīng)營(yíng)現金流凈額為15.64億元，同比增長(cháng)約609%。

不過(guò)，智飛生物的流動(dòng)性壓力仍然明顯。截至2025年6月底，公司短期借款139.64億元，貨幣資金為25.66億元，存在明顯缺口。

營(yíng)收劇降連續四季度虧損

疫苗巨頭智飛生物罕見(jiàn)虧損，讓市場(chǎng)有些意外。

根據最新披露的半年報，2025年上半年，智飛生物實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.19億元，與上年同期的182.58億元相比，減少了133.39億元，同比降幅達73.06%；歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為-5.97億元、-6.20億元，同比均為盈轉虧。

2024年中期，智飛生物實(shí)現的歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為22.34億元、22.30億元，同比下降47.55%、47.04%。

長(cháng)江商報記者發(fā)現，2025年上半年，是智飛生物自2010年A股上市以來(lái)同期首次虧損。

分季度看，2025年一、二季度，智飛生物實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為23.74億元、25.45億元，同比下降79.16%、62.92%，均為大幅下降；歸母凈利潤分別虧損3.05億元、2.92億元，同比下降120.93%、137.60%，同比均為盈轉虧。

實(shí)際上，從2024年三季度開(kāi)始，智飛生物就陷入了經(jīng)營(yíng)虧損。2024年三、四季度，公司實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入分別為45.28億元、32.83億元，同比下降69.46%、75.94%；歸母凈利潤分別虧損0.84億元、1.32億元，同比也為盈轉虧。

上述季度數據顯示，智飛生物的營(yíng)業(yè)收入連續四個(gè)季度大幅下降，歸母凈利潤則為連續四個(gè)季度虧損，且均為盈轉虧。

針對2025年上半年的營(yíng)業(yè)收入下降、歸母凈利潤虧損局面，智飛生物表示，受民眾接種意愿下降、市場(chǎng)需求變化等多重因素影響，全社會(huì )對疫苗的信心尚在恢復之中，行業(yè)整體短期承壓明顯，公司營(yíng)業(yè)收入下降。

智飛生物的疫苗產(chǎn)品分為自主產(chǎn)品和代理產(chǎn)品。2025年上半年，自主產(chǎn)品中，AC結合疫苗、Hib疫苗批簽發(fā)量分別為43.10萬(wàn)支、58.37萬(wàn)支，同比下降58.10%、66.46%，而23價(jià)肺炎疫苗批簽發(fā)量則為0。

代理默沙東的產(chǎn)品中，四價(jià)HPV疫苗、滅活甲肝疫苗批簽發(fā)量均為0，九價(jià)HPV疫苗、進(jìn)口23價(jià)肺炎疫苗批簽發(fā)量分別為423.88萬(wàn)支、57.19萬(wàn)支，同比下降76.80%、32.32%。

此外，代理葛蘭素史克的重組帶狀皰疹疫苗批簽發(fā)量為57.47萬(wàn)支，同比下降64.24%。

經(jīng)營(yíng)現金流增6倍財務(wù)仍承壓

經(jīng)營(yíng)罕見(jiàn)虧損的智飛生物，在一些方面也取得了突破。

智飛生物在半年報中表示，面對行業(yè)結構性調整，公司直面經(jīng)營(yíng)壓力與挑戰，靈活應對市場(chǎng)變化，積極優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現了公司平穩發(fā)展，并在創(chuàng )新研發(fā)、國際化戰略等方面取得新突破。

在創(chuàng )新研發(fā)方面，截至2025年半年報披露之日，智飛生物十余項研發(fā)管線(xiàn)取得突破性進(jìn)展，涵蓋注冊申報加速、關(guān)鍵臨床階段推進(jìn)等核心節點(diǎn)。

2025年上半年，公司研發(fā)投入6.35億元。此前的2022年至2024年，公司研發(fā)投入分別為11.13億元、13.45億元、13.91億元。

智飛生物持續鞏固與商業(yè)伙伴的合作關(guān)系，攜手共同應對市場(chǎng)變化。2025年上半年，公司開(kāi)始執行與GSK調整優(yōu)化后的《獨家經(jīng)銷(xiāo)和聯(lián)合推廣協(xié)議補充協(xié)議》，雙方根據市場(chǎng)變化、產(chǎn)品需求，采購與供應重組帶狀皰疹疫苗，

智飛生物與默沙東緊密合作。默沙東四價(jià)HPV疫苗、九價(jià)HPV疫苗男性適應癥相繼獲批。佳達修9是中國境內首個(gè)且目前唯一獲批、可適用于適齡男性女性接種的九價(jià)HPV疫苗。

智飛生物的自主產(chǎn)品出海進(jìn)展順利。公司持續向印度尼西亞、尼日利亞、巴基斯坦、烏茲別克斯坦等國家供應四價(jià)流腦多糖疫苗；23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗已完成菲律賓藥監局的現場(chǎng)審計，獲得GMP證書(shū)，并同步正在多個(gè)國家進(jìn)行上市注冊。

2025年上半年，智飛生物的應收賬款回收取得一定進(jìn)展。截至2025年6月底，公司應收賬款135.18億元，較上年同期的254.72億元減少119.54億元。與之對應的應付賬款為6.34億元，同比減少157.04億元。

上半年，公司經(jīng)營(yíng)現金流凈額為15.64億元，同比增長(cháng)609%。

可能是收回的應收賬款用于支付應付賬款，智飛生物的財務(wù)依舊承壓。期末，公司貨幣資金25.66億元，同比減少30.2億元；短期借款139.64億元，同比增加105.22億元。

短期借款139.64億元，是貨幣資金的5.44倍，公司流動(dòng)性壓力之大可以想見(jiàn)。

2025年6月26日，智飛生物曾公告，公司擬通過(guò)發(fā)行公司債券募資不超過(guò)60億元，用于滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與投資的資金需求，優(yōu)化債務(wù)結構。

2025年上半年，智飛生物財務(wù)費用為1.45億元，同比增長(cháng)602.70%。

智飛生物的流動(dòng)性困局待解。

責編：ZB

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