在此前的《重整計劃（草案）》中，新?lián)P子牽頭的重整最后知情重新聯(lián)合體計劃通過(guò)“直接收購+間接收購+表決權委托”的三步方案，以32.84億元總價(jià)最終實(shí)現對杉杉股份23.36%股權的杉杉訴求控制。

　　首先，集團計劃在直接收購股票方面，草案新?lián)P子牽頭和新?lián)P船共同設立一家有限合伙企業(yè)作為投資人持股平臺（新?lián)P子直接持股不低于40%，被否新?lián)P船在保證新?lián)P子實(shí)控的人士前提下，就剩余份額對外募資）。多方該持股平臺將收購杉杉股份9.93%的利益遴選股票，交易對價(jià)為25.55億元；TCL產(chǎn)投將收購杉杉股份1.94%的難調股票，交易對價(jià)為5億元。排除

　　其次是民營(yíng)船王通過(guò)合伙企業(yè)間接收購。新?lián)P子指定的重整最后知情重新子公司將與重整計劃項下的服務(wù)信托共同組建一家合伙企業(yè)，該合伙企業(yè)將收購杉杉股份0.89%的杉杉訴求股票。

　　最后是集團計劃表決權委托。對于杉杉集團重整后保留的剩余杉杉股份股票，其全部表決權將委托給投資人持股平臺行使。同時(shí)，參與其中的各方均需與投資人持股平臺簽訂《表決權委托協(xié)議》，將其持有的全部表決權進(jìn)行委托。

　　10月21日下午3時(shí)，第三次債權人會(huì )議以網(wǎng)絡(luò )會(huì )議形式召開(kāi)，并于10月30日下午5時(shí)完成表決。據了解，此次參與投票的各組之間獨立核算，同意人數需過(guò)半，且涉及金額要超過(guò)三分之二才能通過(guò)。

　　從結果來(lái)看，有財產(chǎn)擔保債權組、普通債權組和出資人組最終未通過(guò)上述草案。

　　11月3日晚間，馮源向記者透露，上述債權組未能通過(guò)草案的核心原因系債權人對償付比例不滿(mǎn)意；在與債權組和出資人組的交涉中，多方利益訴求也難以調和。

　　眼下，隨著(zhù)新?lián)P子聯(lián)合體推出的《重整計劃（草案）》被否，杉杉集團重整將走向何方？公告中，杉杉股份表示，重整管理人將根據企業(yè)破產(chǎn)法等法律法規繼續推進(jìn)重整工作。

　　從幾個(gè)維度綜合來(lái)看，接下來(lái)，杉杉集團的重整進(jìn)程或將推倒重來(lái)。

　　首先是協(xié)商，根據企業(yè)破產(chǎn)法規定，部分表決組未通過(guò)重整計劃草案的，債務(wù)人或者管理人可以同未通過(guò)重整計劃草案的表決組協(xié)商。該表決組可以在協(xié)商后再表決一次。雙方協(xié)商的結果不得損害其他表決組的利益。

　　但目前《重整計劃（草案）》面臨的問(wèn)題是，三個(gè)主要組別都沒(méi)能通過(guò)相關(guān)議案?！叭齻€(gè)主要組別都沒(méi)有過(guò)，那這個(gè)方案可能面臨的問(wèn)題不是修補能解決的?！币晃唤咏忌技瘓F的人士向記者分析。馮源也表示，多方的利益訴求難以調和。

　　其次是法院強制裁定。有關(guān)重整計劃的生效條件，《重整計劃（草案）》中如此陳述：根據企業(yè)破產(chǎn)法第八十四條至八十七條之相關(guān)規定，重整計劃草案由債權人表決組、出資人表決組均表決通過(guò)，并經(jīng)法院裁定批準后生效，或雖有表決組未表決通過(guò)但經(jīng)法院裁定批準后生效。

　　但在馮源看來(lái)，這樣的強制裁定事件“沒(méi)有先例”。11月3日晚間，一位資深律師也向記者直言：“對杉杉集團這么大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得不太可能強判，影響太大了?！?/p>

　　多方因素綜合作用下，兩位獨立的法律界人士均向記者表示，杉杉集團破產(chǎn)重整一事進(jìn)行到目前的狀態(tài)，非常有可能重新進(jìn)行遴選。11月3日晚間，幾位接近事件中心的人士也都向記者表達了類(lèi)似的看法。

　　在馮源看來(lái)，賽邁科先進(jìn)材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)賽邁科）在債權人會(huì )議召開(kāi)前夕的突然發(fā)難，也讓整個(gè)事件變得更加復雜。

　　賽邁科曾指稱(chēng)，新?lián)P子等依靠賽邁科通過(guò)初期的17進(jìn)3遴選后，“悄無(wú)聲息”地將其移出牌桌。不過(guò)，一位接近新?lián)P子的人士林西（化名）向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，據其了解，所謂“貍貓換太子”“賽邁科為最初競標方”“毫不知情被踢出”等均為不實(shí)信息。

　　另?yè)治魍嘎?，早?月下旬，新?lián)P子就曾問(wèn)過(guò)賽邁科是否要參與新的重整計劃。在賽邁科向法院發(fā)送申請后，新?lián)P船也曾發(fā)函告知對方，仍為賽邁科保留著(zhù)份額，其可以原價(jià)認購。（詳見(jiàn)《每日經(jīng)濟新聞》此前報道《“民營(yíng)船王”入主杉杉集團橫生枝節 重整聯(lián)合體浮現神秘組局人》）

　　此外，林西還向記者透露，新?lián)P子最初入局，實(shí)際是受神秘組局者所托，作為牽頭人報名重組，該組局者還為聯(lián)合體引入賽邁科作為產(chǎn)業(yè)協(xié)同方。彼時(shí)，新?lián)P子并未對該項目投注過(guò)多精力，僅扮演牽頭報名、幫助配資的角色。完成17進(jìn)3遴選后，因組局者的資質(zhì)問(wèn)題，經(jīng)各方協(xié)調，新?lián)P子接過(guò)主導權，開(kāi)始考慮長(cháng)期持有做實(shí)業(yè)的可能性，并最終決定入主且計劃長(cháng)期經(jīng)營(yíng)，不再為他人配資。

　　這意味著(zhù)神秘組局人若想繼續參與此次重整，需要另籌資金。

　　有部分參與重整事項的人士向記者分析稱(chēng)，新?lián)P子此番遭到賽邁科發(fā)難，與神秘組局者的部分訴求未得到滿(mǎn)足有關(guān)。從工商信息層面來(lái)看，賽邁科與神秘組局人之間并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。不過(guò)，記者掌握的一份證據顯示，賽邁科方面曾在與新?lián)P子的溝通中，主動(dòng)提及希望加入神秘組局人，三方一起交流。

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　　記者|黃海

　　編輯|陳柯名董興生杜波