原油反彈超2%。美股

*三大股指分化，上演水近納指結束三連陰；

*中長(cháng)期美債收益率上揚，驚魂10年期美債站上4.15%；

*美光科技漲超4%，反轉摩根士丹利上調其目標價(jià)。行情

周五美股漲跌互現，黃金早盤(pán)三大股指一度下挫超1%，度跳隨后失地被逐步收復，美股衡量市場(chǎng)波動(dòng)性的上演水近芝加哥期權交易所恐慌指數VIX一度跳漲超15%后收跌0.9%，回到重要心理關(guān)口20以下。驚魂市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲降息前景，反轉在估值陰云下等待下周英偉達財報。行情

截至收盤(pán)，黃金道指跌309.74點(diǎn)，度跳跌幅0.65%，美股收于47147.48點(diǎn)，納指漲0.13%，收于22900.59點(diǎn)，終結了連續三日的下跌走勢。標普500指數微跌0.05%，報6734.11點(diǎn)。經(jīng)歷本周的劇烈震蕩后，納斯達克指數全周累計下跌0.5%；而標普500指數和道指則守住了漲幅，全周分別上漲0.1%和0.3%。

明星科技股分化，人工智能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)英偉達和甲骨文均扭轉了前一交易日的下跌走勢，分別上漲1.7%和2.4%。人工智能芯片制造商英偉達將于下周三發(fā)布季度財報，屆時(shí)該公司將成為華爾街關(guān)注的焦點(diǎn)。投資者迫切希望看到新的證據，以證明在爭奪新興AI技術(shù)主導權的競爭中，英偉達的發(fā)展勢頭并未減弱。

此外，微軟漲1.3%，特斯拉漲0.6%，Meta跌0.1%，蘋(píng)果跌0.2%，谷歌跌0.7%，亞馬遜跌1.2%。美光科技漲4.2%，摩根士丹利表示，公司將受益于動(dòng)態(tài)隨機存取存儲器（DRAM）的供應短缺，并將該股的目標價(jià)從220美元上調至325美元。

納斯達克中國金龍指數跌超1.6%。京東跌4.5%，百度跌3.8%，阿里巴巴跌3.7%，拼多多跌2.6%，網(wǎng)易跌1.1%。

市場(chǎng)概述

本周早些時(shí)候，美國總統特朗普簽署法案，結束了美國歷史上持續時(shí)間最長(cháng)的聯(lián)邦政府停擺。此次停擺持續43天，期間聯(lián)邦政府工作人員被迫停工，多項關(guān)鍵經(jīng)濟數據的發(fā)布也被迫推遲，法案簽署后政府資金供應得以恢復。盡管如此，投資者對延遲發(fā)布及即將公布的經(jīng)濟數據仍心存疑慮。

近期有跡象顯示，市場(chǎng)對美聯(lián)儲在12月政策會(huì )議上降息的預期已有所降溫。根據芝商所集團（CME Group）的 “美聯(lián)儲觀(guān)察”（FedWatch）工具，12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已從上周的67%降至50%以下。

堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德（Jeffrey Schmid）周五表示，他對 “通脹過(guò)高”的擔憂(yōu)遠不止于關(guān)稅帶來(lái)的有限影響。這一表態(tài)意味著(zhù)，若政策制定者選擇下調短期借貸成本，他可能會(huì )在美聯(lián)儲12月會(huì )議上再次投出反對票。在10月美聯(lián)儲決定將政策利率下調25個(gè)基點(diǎn)的會(huì )議上，他便是兩位反對者之一。

達拉斯聯(lián)儲主席洛根周五再次暗示，她將反對美聯(lián)儲在12月份降息，此前她曾反對美聯(lián)儲在10月份降息，因為她擔心通脹過(guò)高且趨向上升，要達到美聯(lián)儲的2%目標需要太長(cháng)時(shí)間?！爱斘艺雇?2月會(huì )議時(shí)，我認為很難支持再次降息，除非我們有令人信服的證據表明通脹下降的速度確實(shí)快于我的預期，或者我們看到勞動(dòng)力市場(chǎng)不只是逐漸降溫?！甭甯Q(chēng)。

中長(cháng)期美債收益率走高，與利率預期關(guān)聯(lián)密切的2年期國債上升2.7個(gè)基點(diǎn)至3.62%，基準10年期美債漲3.9個(gè)基點(diǎn)至4.15%。

根據芝商所（CME）美聯(lián)儲觀(guān)察工具（FedWatch Tool）的數據，截至周五，市場(chǎng)認為美聯(lián)儲在12月會(huì )議上維持基準利率不變的概率為50%。

麥格理集團（Macquarie）在報告中稱(chēng)：“當美聯(lián)儲在12月召開(kāi)會(huì )議時(shí)，除了美聯(lián)儲自身可能從第三方收集的數據及內部調查所得信息外，或許無(wú)法獲得太多近期價(jià)格數據。我們認為，‘數據缺失’可能會(huì )成為一個(gè)影響因素，促使聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）選擇‘按兵不動(dòng)’——就像‘在霧中行駛時(shí)需要減速’的道理一樣?！?/p>

“當前市場(chǎng)正處于‘風(fēng)險偏好’與‘風(fēng)險規避’交易模式的交替切換中，”扎克斯投資管理公司（Zacks Investment Management）客戶(hù)投資組合經(jīng)理馬爾伯里（Brian Mulberry）表示，“我認為，考慮到多數投資者因科技公司此前的穩健表現而積累了較高的持倉集中度，人們可能正計劃在年底前、2026年到來(lái)之際調整持倉結構。當前的市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )存在一定的‘底部支撐’。預計在年底前，隨著(zhù)投資者調整持倉、降低投資組合風(fēng)險，市場(chǎng)可能還會(huì )出現更多1%至2%的上下波動(dòng)?！眰€(gè)股方面，

國際油價(jià)反彈，WTI原油近月合約漲2.39%，報60.09美元/桶，布倫特原油近月合約漲2.19%，報64.39美元/桶。

國際金價(jià)尾盤(pán)回落，紐約商品交易所11月交割的COMEX黃金期貨跌2.37%，報4087.60美元/盎司。

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