 就像昨天，地量2萬(wàn)億出頭的不足成交額算是偏低了，沒(méi)想到今天又縮了點(diǎn)，元連遠只剩約1.95萬(wàn)億元（滬深兩市則為1.93萬(wàn)億元）。續兩 那么，日反今天是彈還“真·地量”了嗎？還是明天更低？作為普通投資者，讓市場(chǎng)放量這件事，地量我們確實(shí)“杯水車(chē)薪”，不足也急不來(lái)。元連遠 當短線(xiàn)行情難度漸漸上升，續兩最穩妥的日反做法便是收手觀(guān)望，放眼長(cháng)遠，彈還等到放量信號出現再開(kāi)啟新一輪博弈。地量 回到盤(pán)面，不足值得關(guān)注的元連遠是，在這樣偏緊的流動(dòng)性之下，今天上午，三大指數還一度全線(xiàn)飄紅，滬指逼近10月9日高點(diǎn)（3936.58點(diǎn)）。  明眼的股民可能早就注意到，這是因為資金聚焦到了核心資產(chǎn)上，令白線(xiàn)強于黃線(xiàn)，試圖維持指數走勢。 但確實(shí)也是場(chǎng)內資金不太夠用，缺乏承接，午后開(kāi)盤(pán)指數又紛紛跌了回來(lái)。 好在，滬指3900點(diǎn)關(guān)口守住了?？目慕O絆中，距離新高仍是一步之遙。 Wind數據顯示，從周線(xiàn)角度看，三大指數目前均收陽(yáng)線(xiàn)，只是留下了長(cháng)度不等的上影線(xiàn)；而月線(xiàn)來(lái)看，又都仍處于上漲趨勢。（下圖為滬指周K）  因此，當下可能是比拼耐心和信心的時(shí)候。 國泰海通研究所策略研究團隊表示，短期來(lái)看，在貿易爭端的不確定性仍然存在的情況下，市場(chǎng)難免會(huì )有波動(dòng)，行業(yè)輪動(dòng)或許會(huì )有所加速，前期漲幅較高的行業(yè)可能在獲利盤(pán)兌現壓力的影響下承壓，類(lèi)似于4月對等關(guān)稅后對此前漲幅最多的港股恒科AI互聯(lián)網(wǎng)受沖擊最大。 但其表示，外部沖擊造成的資產(chǎn)下跌，是增持中國市場(chǎng)的良機。與4月沖擊不同，當下貿易風(fēng)險的邊界相對清晰，國內金融穩定條件也更明朗，因此外部沖擊是擾動(dòng)，不會(huì )終結趨勢。 流動(dòng)性方面，來(lái)自太平洋證券的數據顯示，上周A股市場(chǎng)資金呈現凈流入態(tài)勢，合計凈流入663.36億元，其中兩融資金凈流入476.18億元，ETF凈申購298.7億元，顯示市場(chǎng)交投活躍度提升。全A成交額達5.21萬(wàn)億元，換手率為4.26%，均較前一周有所上升，表明市場(chǎng)參與度增強，資金供給端表現積極。 中信證券研報預計，10月理財規模將再度擴張，“存款搬家”現象仍將延續。 其表示，9月社融受高基數效應影響繼續回落，政府債發(fā)行減少成為主要拖累項?？紤]到5000億元政策性金融工具大概率于10月集中落地，預計委托貸款規模將明顯上升，帶動(dòng)社融增量修復，并在四季度形成對固定投資的有效支撐。 信貸整體仍處于溫和修復階段，季末因素疊加企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣度回升，帶動(dòng)企業(yè)短貸上行、中長(cháng)貸保持平穩；居民端中長(cháng)貸受貼息政策與新房銷(xiāo)售回暖支撐而企穩，短貸則因以舊換新和國補政策階段性收斂而回落，信貸修復仍依賴(lài)后續穩地產(chǎn)與促消費政策的持續發(fā)力。 存款方面，高基數效應消退后M1同比仍維持較高增速，反映企業(yè)資金活化與盈利修復持續推進(jìn)，M1—M2剪刀差明顯收窄，資金循環(huán)效率提升，“存款定期化”問(wèn)題得到階段性緩解。非銀存款規模顯著(zhù)壓縮，或與季末理財等資管資金回流至銀行表內有關(guān)，屬于正常季節性變化。 最后，來(lái)看看板塊表現。 紅利資產(chǎn)如煤炭、保險、銀行、公路鐵路運輸等方向漲幅居前，且午后得到加強；科技股方面，盡管午后出現回落，但存儲芯片、軍工等方向尚有表現。  二者還呈現出一個(gè)盤(pán)面特點(diǎn)，即小盤(pán)股表現低迷。分析認為，這意味著(zhù)資金在向核心資產(chǎn)集中。 消息面上，有報道稱(chēng)，過(guò)去半年全球存儲芯片價(jià)格持續上漲。CFM閃存市場(chǎng)發(fā)布2025年Q4存儲市場(chǎng)展望報告。報告指出，預計四季度，服務(wù)器eSSD漲幅將達到10%以上，DDR5 RDIMM價(jià)格漲幅約10%~15%。 德邦證券研報認為，存儲芯片于2024年開(kāi)啟新上行周期，核心受益于A(yíng)I基建帶來(lái)的需求增長(cháng)。前兩輪周期本質(zhì)更多依托消費端發(fā)力，而本輪存儲芯片的需求更多源自大型科技公司在A(yíng)I時(shí)代的算力基建，持續性可能更強。 紅利資產(chǎn)方面，中信證券研報表示，復盤(pán)歷史，2025年第四季度或成為紅利股底部布局、獲取超額收益的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)之一，目前基本面悲觀(guān)預期或已充分反映，且A股高速公路龍頭重新回到5%左右的股息率，關(guān)注估值筑底后風(fēng)格切換以及增量資金穩健配置需求帶來(lái)的布局機會(huì )。 封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：視覺(jué)中國-VCG211478322341 |