10月17日，金價(jià)交易倫敦金現貨價(jià)格高位震蕩，高位在突破4380美元/盎司新高后迅速跳水。震蕩與此同時(shí)，所提示風(fēng)黃金總市值已突破30萬(wàn)億美元。金價(jià)交易A股市場(chǎng)黃金股逆勢上漲，高位西部黃金等走強。震蕩

　　隨著(zhù)金銀價(jià)格持續上漲以及波動(dòng)率急劇放大，所提示風(fēng)各交易所采取了相關(guān)風(fēng)險提示措施。金價(jià)交易從中長(cháng)期來(lái)看，高位機構認為在全球經(jīng)濟不確定性和地緣局勢風(fēng)險升溫的震蕩背景下，黃金作為防御性資產(chǎn)的所提示風(fēng)吸引力持續增強。不過(guò)，金價(jià)交易機構也提醒道，高位當前黃金市場(chǎng)持倉量處于歷史高位，震蕩需警惕獲利回吐風(fēng)險。

　　交易所發(fā)布風(fēng)險提示

　　數據顯示，截至17日18時(shí)33分，倫敦金現貨價(jià)格漲0.18%，報4334.48美元/盎司；COMEX黃金期貨價(jià)格漲1.12%，報4352.9美元/盎司。Companies Market Cap網(wǎng)站數據顯示，黃金目前的總市值已突破了30萬(wàn)億美元。在金價(jià)的強勢帶動(dòng)之下，A股市場(chǎng)多只黃金股逆勢上漲。截至17日收盤(pán)，萃華珠寶漲逾4%，西部黃金、曉程科技漲逾3%，中金黃金漲逾2%。

　　10月以來(lái)，倫敦金現貨價(jià)格在站上4000美元/盎司后持續上行，累計漲幅近13%。金瑞期貨研究所貴金屬研究員吳梓杰表示，本輪貴金屬價(jià)格上漲主要由于以下幾個(gè)因素：首先是流動(dòng)性寬松預期。美聯(lián)儲9月如期降息，且從點(diǎn)陣圖和聯(lián)儲官員后續表態(tài)來(lái)看，年內或還有1-2次降息。政策利率回落有助于推動(dòng)美債實(shí)際利率下行，利好金銀的估值。

　　其次是抗貶值交易發(fā)酵。美國主權債務(wù)持續走高，加之近期美聯(lián)儲獨立性問(wèn)題，使得市場(chǎng)擔憂(yōu)未來(lái)美國赤字問(wèn)題將繼續惡化，美元將會(huì )進(jìn)一步貶值，促使投資者增加配置貴金屬。

　　最后是避險情緒發(fā)酵，目前美國政府關(guān)門(mén)，中美經(jīng)貿沖突升級，加之美國地方中小銀行信貸風(fēng)險等問(wèn)題，增加了市場(chǎng)的不確定性，進(jìn)一步放大貴金屬的避險屬性。

　　隨著(zhù)金銀價(jià)格持續上漲以及波動(dòng)率急劇放大，各交易所采取了相關(guān)風(fēng)險提示措施。10月16日，上海黃金交易所發(fā)布通知，近期影響市場(chǎng)不穩定的因素較多，國際貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。同一天，上期所發(fā)布通知，近期國際形勢復雜多變，貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)較大，請各有關(guān)單位采取相應措施，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，理性投資，共同維護市場(chǎng)平穩運行。

　　10月17日，上期所發(fā)布通知宣布，自2025年10月21日（星期二）收盤(pán)結算時(shí)起，黃金和白銀期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為14%，套保持倉交易保證金比例調整為15%，一般持倉交易保證金比例調整為16%。如遇《上海期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》第十三條規定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎上調整。

　　吳梓杰認為，在金銀波動(dòng)率位于歷史高位的當下，上期所的舉措能夠有效降低金銀交易的杠桿，降低價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險，避免過(guò)度投機以及過(guò)度杠桿帶來(lái)的倉位風(fēng)險，促進(jìn)市場(chǎng)的平穩有序運行。

　　機構看好金價(jià)中長(cháng)期走勢

　　金價(jià)突破4000美元/盎司后，震蕩上行勢頭仍在延續。展望未來(lái)金價(jià)中長(cháng)期走勢，摩根士丹利預測金價(jià)將在2026年下半年達到4500美元/盎司。高盛將2026年12月的金價(jià)預測從4300美元/盎司上調至4900美元/盎司。

　　高盛認為，央行購金以及黃金ETF的資金流入將持續支撐金價(jià)上漲。首先，央行購金預計在2025年、2026年分別維持在每月80噸、70噸的平均水平，新興市場(chǎng)央行或繼續在儲備中結構性增加黃金配置，這將為金價(jià)貢獻約19個(gè)百分點(diǎn)的漲幅。其次，美聯(lián)儲料在2026年中期降息100個(gè)基點(diǎn)，或帶動(dòng)西方投資機構對黃金ETF持倉量的回升，為黃金漲幅貢獻約5個(gè)百分點(diǎn)。最后，投機性持倉一般略微拖累金價(jià)漲幅約1個(gè)百分點(diǎn)。高盛表示，上調后的金價(jià)預測整體上仍偏向上漲，這主要由于私營(yíng)部門(mén)的多元化配置可能進(jìn)一步推高對黃金ETF的持倉量。

　　但值得注意的是，黃金市場(chǎng)仍存潛在風(fēng)險因素。摩根士丹利分析稱(chēng)，美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）報告的凈多頭持倉量已接近歷史高點(diǎn)，僅距離紀錄水平48000手，而黃金ETF持倉量也僅距離峰值100噸。黃金作為無(wú)收益資產(chǎn)，其投資價(jià)值主要依靠?jì)r(jià)格持續上漲來(lái)支撐。一旦價(jià)格上升勢頭出現停滯，可能會(huì )引發(fā)大規模拋售，尤其是在其他資產(chǎn)類(lèi)別繼續表現良好的背景下。