本次調查于10月3日至9日進(jìn)行，AI泡沫共收集166位管理著(zhù)4000億美元資產(chǎn)的調查登頂參與者意見(jiàn)。

　　調查顯示，做多最擁最基金經(jīng)理本月的黃金股票配置比例攀升至八個(gè)月高點(diǎn)，債券配置則降至2022年末以來(lái)最低水平。擠交大宗商品和新興市場(chǎng)股票的易成配置已飆升至多年來(lái)的最高水平。

　　受訪(fǎng)者的尾部現金配置比例驟降至了3.8%，處于調查歷史上的風(fēng)險“極低”水平。

　　這表明機構投資者的AI泡沫風(fēng)險偏好激進(jìn)，流動(dòng)性狀況被視為2021年9月以來(lái)最佳。調查登頂

　　基金經(jīng)理們基本拋卻了對經(jīng)濟衰退的做多最擁最擔憂(yōu)。調查顯示，黃金受訪(fǎng)者對經(jīng)濟增長(cháng)樂(lè )觀(guān)情緒出現自2020年10月以來(lái)最大的擠交六個(gè)月升幅。

　　有33%的易成受訪(fǎng)投資者預計出現“無(wú)著(zhù)陸”情景（即經(jīng)濟增長(cháng)與通脹同時(shí)保持強勁），為八個(gè)月新高，尾部9月該比例為18%。預計“軟著(zhù)陸”的投資者比例降至六個(gè)月低點(diǎn)，僅54%，較9月的67%明顯下降。預計“硬著(zhù)陸”的比例則從9月的10%降至8%。

　　調查顯示，受訪(fǎng)基金經(jīng)理對美國股票已轉為超配，這是自2月以來(lái)的首次。

　　然而在看漲布局背后，估值擔憂(yōu)正持續升溫。創(chuàng )紀錄的60%受訪(fǎng)者認為全球股市估值過(guò)高。

　　54%的受訪(fǎng)者認為人工智能概念股已進(jìn)入泡沫區域。

　　在此次調查中，“AI股票泡沫”（33%）被列為最大尾部風(fēng)險，超越了“第二波通脹”（27%）和“美聯(lián)儲失去獨立性和美元貶值”（14%）。

　　作為對比，9月份排名前三的尾部風(fēng)險分別是“第二波通脹”（26%）、“美聯(lián)儲失去獨立性和美元貶值”（24%）和“債券收益率無(wú)序上升”（22%）。

　　調查還顯示，基金經(jīng)理們認為“做多黃金”已成為當前市場(chǎng)上最擁擠的交易。共有43%的受訪(fǎng)投資者將“做多黃金”列為最擁擠交易，超過(guò)了“做多七巨頭”的39%。

　　本月早些時(shí)候，現貨黃金史上首次升破了4000美元大關(guān)。然而，從中獲益的基金經(jīng)理可能并不多。39%的受訪(fǎng)者稱(chēng)其當前黃金頭寸接近0%，19%的受訪(fǎng)者配置約2%，16%的受訪(fǎng)者配置約4%。根據統計，黃金的加權平均配置比例僅為2.4%。

　　美銀策略師邁克爾·哈特內特在調查報告中指出：“本月前三大的尾部風(fēng)險依次為：AI泡沫、第二波通脹、美聯(lián)儲喪失獨立性及美元貶值。相比之下，調查中的貿易戰風(fēng)險（5%）自4月峰值以來(lái)已顯著(zhù)緩解——當時(shí)創(chuàng )紀錄的80%受訪(fǎng)投資者將其視為最大尾部風(fēng)險。

　　美銀報告還提到，即使倉位配置過(guò)高，投資者似乎仍認為回報潛力值得承擔風(fēng)險。私人信貸被認定為最有可能引發(fā)系統性事件的領(lǐng)域，這表明樂(lè )觀(guān)情緒的表面下已出現裂痕。

　　調查顯示，市場(chǎng)風(fēng)險偏好出現強烈轉變，可能在短期內延續股市和大宗商品的漲勢，但黃金和人工智能等擁擠交易的主導地位表明，如果通脹或政策預期發(fā)生變化，市場(chǎng)可能容易出現突然逆轉。

最新評論