走勢方面，前季期匯人民幣對美元即期匯率在4月9日觸及年內低點(diǎn)7.3506，度人對美隨后總體呈現升值趨勢，民幣9月17日觸及年內高點(diǎn)7.1019。元即

　　人民幣對美元中間價(jià)從去年末的率升7.1884升至9月末的7.1055，前三季度累計升幅達到1.15%，值后走第三季度人民幣對美元中間價(jià)累計升值超0.74%。續何

　　銀河證券在研報中指出，前季期匯本輪的度人對美人民幣升值并非來(lái)自經(jīng)濟基本面的推動(dòng)，而是民幣從匯率預期→外匯供求關(guān)系→升值→匯率預期的邏輯鏈條，即匯率預期與預期的元即自我實(shí)現形成向上螺旋。因此未來(lái)人民幣匯率的率升主導邏輯也不是簡(jiǎn)單的降息交易，而是值后走基于匯率預期和中美博弈。

　　興業(yè)研究指出，續何2025年第三季度，前季期匯美國同多國達成貿易協(xié)議，美非農數據“暴雷”催升市場(chǎng)風(fēng)險偏好，至9月樂(lè )觀(guān)情緒出現冷卻。A股、美股領(lǐng)漲權益市場(chǎng)。黃金震蕩后重啟上漲。美元指數空頭擁擠、維持震蕩。美元兌人民幣在中間價(jià)指引下回落，美聯(lián)儲降息落地后如期反彈。美元兌人民幣掉期點(diǎn)上行，1年期期權波動(dòng)率回落到2015年“811”前低位。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )2025年第三季度例會(huì )在談及人民幣匯率時(shí)指出，增強外匯市場(chǎng)韌性，穩定市場(chǎng)預期，防范匯率超調風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　在9月30日發(fā)布的《2025年上半年中國國際收支報告》中，國家外匯管理局表示，下一階段，著(zhù)力防范化解外部沖擊風(fēng)險，切實(shí)維護外匯市場(chǎng)穩定和國際收支基本平衡。密切關(guān)注內外部經(jīng)濟金融形勢，持續完善跨境資金流動(dòng)監測預警，保持人民幣匯率彈性，加強外匯市場(chǎng)逆周期調節和預期管理，促進(jìn)境內外匯供求平衡。

　　展望后市，興業(yè)研究認為，境內美元流動(dòng)性寬裕，人民幣整體仍處于今年開(kāi)啟的“弱升周期”中。但近期美元升值時(shí)人民幣彈性超過(guò)美元貶值時(shí)，加之美元指數第四季度仍有上行空間，美元兌人民幣仍有小幅回升空間。

　　銀河證券在研報中表示，若在基準情形下（逆周期政策托底經(jīng)濟），美元兌人民幣匯率年末將趨近于7.0；樂(lè )觀(guān)情形下（超常規逆周期政策刺激經(jīng)濟，或美國對來(lái)自中國的進(jìn)口商品關(guān)稅稅率在現有水平的基礎上再調降20個(gè)百分點(diǎn)），根據模型測算美元兌人民幣匯率的新均衡位置在6.7附近。