休閑食品行業(yè)的白衣騎士頭部企業(yè)良品鋪子股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“良品鋪子”）控制權變更又有新進(jìn)展。近日，股權良品鋪子發(fā)布公告稱(chēng)，糾紛金額京報原告廣州輕工工貿集團有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州輕工”）變更了訴訟請求，漲至涉案金額從9.96億元漲至10.23億元。億元

作為休閑食品行業(yè)首家引入國資戰略股東的良品企業(yè)，良品鋪子曾發(fā)布公告稱(chēng)，鋪何公司將引入武漢國資——武漢金融控股（集團）有限公司旗下武漢長(cháng)江國際貿易集團有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“長(cháng)江國貿”），時(shí)尋這一動(dòng)作也被業(yè)內看好。到新但就在宣布這一變更后，白衣騎士良品鋪子的股權控股股東寧波漢意創(chuàng )業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“寧波漢意”）就被廣州輕工告上法庭，原因在于，糾紛金額京報良品鋪子方面與長(cháng)江國貿簽署轉讓協(xié)議前，漲至就已經(jīng)與廣州輕工方面進(jìn)行了接觸，億元但未能簽署協(xié)議。良品業(yè)內人士指出，休閑食品行業(yè)經(jīng)歷過(guò)去兩年的低潮期，在今年開(kāi)始有所復蘇，各個(gè)企業(yè)都在尋找自己的發(fā)展路徑，如此變動(dòng)或許對良品鋪子影響較大。

控制權糾紛升級

7月17日晚間，良品鋪子發(fā)布公告，宣布引入長(cháng)江國貿作為戰略投資者并成為公司未來(lái)新的控股股東。據良品鋪子方面表示，本次控制權轉讓系良品鋪子股東與長(cháng)江國貿基于長(cháng)期戰略協(xié)同的市場(chǎng)化選擇，交易嚴格遵循監管規則，將依法履行信息披露，確保中小股東權益。

“這不是一次簡(jiǎn)單的股權交易，而是為下個(gè)十年的發(fā)展提前布局核心競爭力?！绷计蜂佔臃矫姹硎?，此次控制權變更，正是控股股東基于公司長(cháng)遠發(fā)展作出的審慎選擇，通過(guò)優(yōu)化股權結構，引入產(chǎn)業(yè)與資本資源，為公司高質(zhì)量發(fā)展注入核心動(dòng)力，是良品鋪子應對行業(yè)發(fā)展新階段、主動(dòng)尋求變革的戰略升級，以更好地回饋廣大消費者與投資者。

根據公告，良品鋪子控股股東擬以12.42元/股的價(jià)格，向長(cháng)江國貿轉讓寧波漢意持有的公司18.01%股份和良品投資持有的2.99%股份，總價(jià)款為10.46億元。值得注意的是，廣州輕工與寧波漢意定下的價(jià)格是以每股12.42元或簽訂正式交易協(xié)議（含簽署日）前N個(gè)交易日均價(jià)乘以1.05孰低為準，該價(jià)格與長(cháng)江國貿的價(jià)格基本一致。

就在一切有序推進(jìn)過(guò)程中時(shí)，一紙訴訟將良品鋪子的部分股權凍結，導致該項交易未能正常進(jìn)行。7月22日，良品鋪子發(fā)布公告稱(chēng)，公司獲悉，廣州市中級人民法院受理了原告廣州輕工與被告寧波漢意、第三人良品鋪子股份有限公司的股份轉讓糾紛一案，合計金額約為9.96億元。在最新的公告中，廣州輕工變更了訴訟請求，至2025年7月31日，該項訴訟涉及的金額變更為10.23億元。

對于起訴，廣州輕工方面回應媒體稱(chēng)，已就寧波漢意的惡意違約行為，向廣州市中級人民法院提起訴訟起訴及財產(chǎn)保全措施。7月14日，廣州市中級人民法院針對廣州輕工與寧波漢意股權轉讓糾紛一案正式立案審理及啟動(dòng)相關(guān)保全措施。鑒于良品鋪子為上市公司，考慮其正常經(jīng)營(yíng)及廣大中小股東利益，廣州輕工目前仍保持克制。

良品鋪子表示，本次涉及訴訟系廣州輕工和公司控股股東寧波漢意股權糾紛訴訟，公司為第三人，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和當期損益無(wú)重大影響。目前上述案件尚未開(kāi)庭審理，本次訴訟最終結果尚無(wú)法判斷，可能導致寧波漢意與長(cháng)江國貿的控制權轉讓事項存在不確定性風(fēng)險。截至本公告披露日，廣州市中級人民法院尚未確定開(kāi)庭時(shí)間。寧波漢意除了正常應訴以外，正在積極采取行動(dòng)與廣州輕工進(jìn)行和解，爭取早日解決爭端。

北京大成律師事務(wù)所合伙人隋海旭律師向新京報記者表示，根據目前信息來(lái)看，由于寧波漢意與廣州輕工并未簽署股權轉讓協(xié)議，因此并不涉及“一股兩賣(mài)”。需要結合二者此前簽署的《協(xié)議書(shū)》和公司實(shí)控人出具的《承諾函》的具體內容分析，如果協(xié)議書(shū)和承諾函中已經(jīng)約定了未來(lái)簽署股權轉讓協(xié)議的條件、時(shí)間及違約責任，那么寧波漢意未履行與廣州輕工簽署協(xié)議的相關(guān)義務(wù)自然應承擔違約責任，廣州輕工起訴寧波漢意或許正是基于上述原因；寧波漢意后續與其他主體簽署股權轉讓協(xié)議，只要協(xié)議內容和轉讓程序合法，股權受讓方就有權取得股權，而不會(huì )受到之前股權轉讓意向的影響。

源自化解債務(wù)出售股份

作為休閑食品行業(yè)的知名企業(yè)，良品鋪子為何會(huì )接觸廣州輕工呢？

根據良品鋪子公告顯示，寧波漢意作為上市公司良品鋪子的控股股東，為了化解自身債務(wù)，尋求以協(xié)議轉讓方式出售其持有的上市公司部分股份。2025年5月，寧波漢意與廣州輕工就協(xié)議轉讓上市公司股份的事項進(jìn)行磋商，簽署了《協(xié)議書(shū)》，約定了廣州輕工擬對公司進(jìn)行盡職調查后，計劃受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，進(jìn)而投資、控制良品鋪子。

公司實(shí)際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強與廣州輕工確認了協(xié)議版本內容，個(gè)人出具了同意與廣州輕工交易良品鋪子股份的承諾函。但寧波漢意及其一致行動(dòng)人在2025年5月28日沒(méi)有與廣州輕工簽署相關(guān)股權交易協(xié)議，為此，廣州輕工向寧波漢意發(fā)出《關(guān)于督促簽署交易協(xié)議的函》。截至目前，寧波漢意及其一致行動(dòng)人仍未與廣州輕工正式簽署有關(guān)良品鋪子股份的交易協(xié)議。

根據天眼查顯示，寧波漢意共有5位合伙人。其中，曾擔任良品鋪子總裁的楊銀芬出資比例為21.6807%，張國強、潘繼紅、寧波漢旭藝園投資管理有限責任公司分別出資10.1467%、7.0972%、3.5%。值得注意的是，良品鋪子創(chuàng )始人楊紅春是該公司的實(shí)際控制人，出資比例為57.5754%。

根據廣州輕工官網(wǎng)信息顯示，廣州輕工是廣州市第一家工貿合一的大型企業(yè)集團公司，近年來(lái)相繼整合了二輕集團、輕出集團、包裝集團、畜產(chǎn)公司、高力電池公司、外貿總公司、潤通華公司、紡織集團等近10家大型企業(yè)，從業(yè)人員近萬(wàn)人，產(chǎn)業(yè)布局橫跨20多個(gè)行業(yè)。培育555電池、浪奇洗衣液、雙魚(yú)牌乒乓球、三角牌電飯鍋、鉆石牌風(fēng)扇、鷹金錢(qián)罐頭、第一福金銀飾品、文創(chuàng )產(chǎn)品、利工民服裝等一大批知名品牌。作為武漢市屬大型國際貿易平臺企業(yè)，長(cháng)江國貿聚焦供應鏈綜合服務(wù)、國際及國內貿易、現代倉儲物流、涉外經(jīng)貿交流等。

盡管已經(jīng)與廣州輕工進(jìn)行了接觸，但轉頭奔向武漢國資的行為，讓廣州輕工吃了悶虧，因此才上演了起訴并凍結股份的戲碼。有業(yè)內人士稱(chēng)，良品鋪子發(fā)家于武漢，自然對當地國資有著(zhù)不一樣的感情，同時(shí)，長(cháng)江國貿的供應鏈優(yōu)勢，可幫助良品鋪子降低全國分倉布局成本；相比較之下，廣州輕工的物流網(wǎng)絡(luò )更聚焦華南，本質(zhì)上對良品鋪子而言，長(cháng)江國貿更具優(yōu)勢。

據良品鋪子方面表示，本次控制權轉讓系良品鋪子股東與長(cháng)江國貿基于長(cháng)期戰略協(xié)同的市場(chǎng)化選擇，交易嚴格遵循監管規則，將依法履行信息披露，確保中小股東權益。依托國資資源，良品鋪子將聚焦產(chǎn)品創(chuàng )新與供應鏈整合，實(shí)現兩個(gè)關(guān)鍵轉型：從“品質(zhì)零食”向“品質(zhì)食品”擴容，從產(chǎn)品商向產(chǎn)業(yè)生態(tài)組織者進(jìn)化，加快發(fā)展成為產(chǎn)品特色化、渠道多元化、供應鏈高效化、品牌國際化的食品領(lǐng)軍企業(yè)。

行業(yè)競爭加劇

引發(fā)一系列糾紛的核心在于良品鋪子的債務(wù)問(wèn)題。根據良品鋪子財報顯示，2021年—2023年，公司營(yíng)收分別為93.24億元、94.4億元、80.46億元；凈利潤分別為2.82億元、3.36億元、1.8億元。2024年，良品鋪子營(yíng)收為71.59億元，歸母凈利潤虧損4610.45萬(wàn)元。

對于業(yè)績(jì)的變動(dòng)，國泰海通證券發(fā)布的研報顯示，良品鋪子短期受渠道調整影響，公司調整經(jīng)營(yíng)策略。公司營(yíng)收下降主要系受市場(chǎng)及平臺流量影響，產(chǎn)品價(jià)格下降及門(mén)店數量減少，同時(shí)公司在門(mén)店渠道對部分產(chǎn)品實(shí)施降價(jià)等策略，策略調整促使門(mén)店客單數穩步提升，但對銷(xiāo)售額產(chǎn)生一定影響。費用端，銷(xiāo)售費用減少主要系公司直營(yíng)門(mén)店減少導致的使用權資產(chǎn)攤銷(xiāo)費用減少，疊加渠道促銷(xiāo)費下降；管理費用下降主要系公司加強費用管控，對組織人員進(jìn)行調整并運用新技術(shù)提升管理人效。

良品鋪子最新的一季報數據顯示，截至2025年3月31日，公司總資產(chǎn)為38.86億元，較去年同期減少19.60%，其中貨幣資金8.06億元，應收賬款2.11億元，存貨3.14億元。公司總負債為16.78億元，較去年同期減少26.47%，其中應付賬款3.99億元，預收賬款89.76萬(wàn)元。

事實(shí)上，在休閑食品行業(yè)整體處于存量競爭和渠道變革階段，CR5（頭部品牌市占率）不足20%，產(chǎn)品同質(zhì)化較嚴重，價(jià)格戰頻繁。零食量販店快速擴張，給傳統渠道帶來(lái)一定沖擊。因此需要企業(yè)精細化運營(yíng)，未來(lái)著(zhù)力于產(chǎn)品健康化、提升供應鏈效率及渠道創(chuàng )新，打造差異化品牌應對行業(yè)競爭。

從整體來(lái)看，2024年也是休閑食品企業(yè)實(shí)施變革的關(guān)鍵期。三只松鼠進(jìn)行“業(yè)務(wù)、供應鏈和組織”的三大結構性變革。良品鋪子在2023年底開(kāi)啟降價(jià)策略，在售300多款產(chǎn)品會(huì )員價(jià)平均降價(jià)22%，最高降幅45%。來(lái)伊份也將進(jìn)一步推進(jìn)事業(yè)部改革，優(yōu)化組織運行模式，調整渠道銷(xiāo)售策略。

北京艾文智略投資管理有限公司首席投資官曹轍認為，長(cháng)江國貿的供應鏈網(wǎng)絡(luò )與武漢金控的金融資源，將為良品鋪子從“零食品牌”向“品質(zhì)食品運營(yíng)商”的跨越提供核心支撐——前者解決原料溯源、成本控制的產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)，后者破解長(cháng)期發(fā)展的資源瓶頸，這種“產(chǎn)業(yè)深耕+資本賦能”的協(xié)同，恰好契合了食品企業(yè)從單一產(chǎn)品競爭轉向全價(jià)值鏈競爭的行業(yè)趨勢。

新京報記者 王子揚

編輯 唐崢

校對 趙琳