● 本報記者 石詩(shī)語(yǔ)

　　在低利率環(huán)境下，債市增長(cháng)銀行凈息差持續收窄，波動(dòng)非息收入成為拉動(dòng)銀行營(yíng)收增長(cháng)的拖累投資重要突破口。據Wind數據統計，收益收入今年前三季度，銀行42家上市銀行合計實(shí)現非息收入1.22萬(wàn)億元，非息較今年上半年增加3000多億元，現分較去年同期增加583億元。債市增長(cháng)從增幅來(lái)看，波動(dòng)銀行業(yè)非息收入分化逐漸顯現，拖累投資今年前三季度，收益收入僅18家銀行實(shí)現非息收入同比正增長(cháng)；受債市波動(dòng)影響，銀行8家銀行投資收益同比下滑，非息31家銀行公允價(jià)值變動(dòng)收益為負?，F分

　　財富管理業(yè)務(wù)向好推升銀行中收

　　拆解非息收入結構，債市增長(cháng)記者發(fā)現手續費及傭金凈收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益對非息收入影響較為明顯。

　　整體來(lái)看，今年前三季度27家銀行手續費及傭金凈收入同比實(shí)現正增長(cháng)，其中增幅超10%的銀行有12家。具體來(lái)看，常熟銀行、瑞豐銀行的手續費及傭金凈收入同比大增，增幅分別為364.75%、162.66%。部分國有大行也在高基數基礎上實(shí)現穩步增長(cháng)，例如，農業(yè)銀行、郵儲銀行、中國銀行前三季度手續費及傭金凈收入同比分別增長(cháng)13.34%、11.48%、8.07%。

　　前三季度，隨著(zhù)國內消費需求回升、資本市場(chǎng)回暖，財富管理、消費金融等業(yè)務(wù)迎來(lái)發(fā)展機遇，帶動(dòng)部分銀行中間業(yè)務(wù)收入增長(cháng)。中國銀行董事會(huì )秘書(shū)卓成文表示，該行手續費及傭金凈收入增長(cháng)的原因主要是代理業(yè)務(wù)、托管和其他受托等業(yè)務(wù)收入增長(cháng)較好。

　　與此同時(shí)，15家銀行前三季度手續費及傭金凈收入較去年同期有所下降。其中，成都銀行、重慶銀行、浙商銀行下降幅度較為明顯，降幅均超20%。成都銀行表示，手續費及傭金凈收入下降主要系理財業(yè)務(wù)手續費收入減少所致。

　　債市波動(dòng)拖累非息收入

　　今年以來(lái)，受債券市場(chǎng)擾動(dòng)，估值損益下降，部分銀行投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益表現不佳。前三季度，8家銀行投資凈收益同比下滑，31家銀行公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為負，拖累非息收入乃至營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng)。

　　例如，招商銀行在三季報中表示，前三季度該行非利息凈收入同比下降4.23%。其中，手續費及傭金凈收入同比增長(cháng)0.90%，而其他凈收入同比下降11.42%，主要是債券和基金投資的收益減少。

　　平安銀行也在三季報中分析稱(chēng)，前三季度該行營(yíng)業(yè)收入同比下降9.8%，一方面受貸款利率下行和業(yè)務(wù)結構調整等因素影響；另一方面受市場(chǎng)波動(dòng)影響，債券投資等業(yè)務(wù)非利息凈收入下降。

　　華夏銀行前三季度營(yíng)收同比下降8.79%，其中公允價(jià)值變動(dòng)收益為-45.05億元，同比減少約78億元。華夏銀行行長(cháng)瞿綱在三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，前三季度營(yíng)收下降的主要原因是受債市波動(dòng)影響，公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少。

　　除全國性商業(yè)銀行外，部分區域性銀行也面臨同樣困境。例如，青島銀行在三季報中表示，前三季度，該行投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益合計16.90億元，同比減少1.52億元，主要是債券市場(chǎng)走勢弱于上年同期，雖然進(jìn)行止盈操作，價(jià)差收益增加，但是估值收益減少。

　　值得注意的是，也有部分銀行投資收益表現搶眼。例如，建設銀行、長(cháng)沙銀行前三季度投資收益同比增長(cháng)均超100%。

　　短期內債市難以跳出震蕩行情

　　中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐認為，公允價(jià)值變動(dòng)受債市影響波動(dòng)較大，比較而言，國有大行公允價(jià)值變動(dòng)相對平穩，而股份行和部分區域性銀行由于FVTPL資產(chǎn)占比較高，受債市波動(dòng)影響相對較大。

　　蘇商銀行研究院高級研究員杜娟認為，在財富管理領(lǐng)域，國有大行和中小銀行面向客群不同，后者需進(jìn)一步推進(jìn)差異化經(jīng)營(yíng)和細分領(lǐng)域深耕，為非利息收入提供支撐。

　　業(yè)內人士表示，銀行需進(jìn)一步做好短期收益與長(cháng)期風(fēng)險之間的平衡，應強化風(fēng)險管理，增加投資組合的多樣性，減少對單一市場(chǎng)或產(chǎn)品的依賴(lài)；同時(shí)，應建立更加靈活的投資策略，根據市場(chǎng)環(huán)境及時(shí)調整資產(chǎn)配置。

　　展望后市，南京銀行副行長(cháng)、董事會(huì )秘書(shū)江志純在三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，四季度債市定價(jià)將逐漸向基本面和資金面回歸。但各類(lèi)影響因素仍會(huì )形成一定擾動(dòng)，博弈空間相對有限，短期內債市難以跳出震蕩行情。

　　在興業(yè)銀行計劃財務(wù)部總經(jīng)理林舒看來(lái)，下階段基本面、資金面整體上仍利好債市，流動(dòng)性整體充裕。但是風(fēng)險資產(chǎn)表現較好，債券性?xún)r(jià)比減弱。受市場(chǎng)因素影響，后續其他非息收入增長(cháng)具有較大不確定性。

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