本報記者 韓昱

　　中國人民銀行11月11日發(fā)布了《2025年第三季度中國貨幣政策執行報告》，今年在下一階段貨幣政策主要思路中提出“加快金融市場(chǎng)制度建設和高水平對外開(kāi)放”，熊貓行超其中明確“進(jìn)一步推動(dòng)熊貓債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展”。億元

　　作為境外機構在我國境內發(fā)行的今年以人民幣計價(jià)的債券，熊貓債市場(chǎng)近年來(lái)呈現快速擴容態(tài)勢，熊貓行超截至今年7月末，億元熊貓債累計發(fā)行量步入萬(wàn)億元規模，今年成為我國債券市場(chǎng)對外開(kāi)放進(jìn)程中具有標志性意義的熊貓行超里程碑。從年內發(fā)行情況看，億元以債券起息日計，今年截至11月12日，熊貓行超今年以來(lái)已發(fā)行熊貓債104只，億元發(fā)行規模達1625.5億元。今年

　　“近年來(lái)，熊貓行超熊貓債市場(chǎng)呈現高速擴容、億元結構優(yōu)化、創(chuàng )新突破的顯著(zhù)特征，已成為中國金融市場(chǎng)對外開(kāi)放的核心標志之一，其規模與速度正在經(jīng)歷歷史性跨越，擴容動(dòng)能強勁?！敝袊虡I(yè)經(jīng)濟學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng)宋向清在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)朱華雷對《證券日報》記者表示：“當前熊貓債的發(fā)行呈現出規模穩步擴容、主體結構優(yōu)化、產(chǎn)品與制度持續創(chuàng )新等特點(diǎn)。這既是境內外市場(chǎng)供需契合的結果，更是中國金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放與人民幣國際化的重要見(jiàn)證?！?/p>

　　如其所述，熊貓債市場(chǎng)不僅在規模上不斷擴容，在發(fā)行人結構上也持續優(yōu)化、市場(chǎng)創(chuàng )新活躍，“首單”不斷出現。

　　比如，近日，巴克萊銀行有限公司在中國銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行20億元熊貓債，該筆債券為市場(chǎng)首單英國發(fā)行人且為市場(chǎng)首單含有贖回選擇權的非次級金融熊貓債，獲境內外投資者的踴躍認購和國際市場(chǎng)的高度關(guān)注。再比如，今年7月份，摩根士丹利在中國銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行20億元定向債務(wù)融資工具，是首單由總部位于美國的公司發(fā)行的熊貓債。

　　朱華雷認為，隨著(zhù)人民幣國際化進(jìn)程加速推進(jìn)，全球市場(chǎng)對人民幣計價(jià)資產(chǎn)的配置需求不斷上升。境外發(fā)行人發(fā)行熊貓債，既滿(mǎn)足自身及客戶(hù)對人民幣資產(chǎn)的需求，又反過(guò)來(lái)豐富了人民幣資產(chǎn)供給。

　　展望后續，宋向清表示，需持續推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)從“規模擴張”向“質(zhì)量提升”轉型，產(chǎn)品層面要堅持創(chuàng )新驅動(dòng)，基礎設施層面應強化支撐，不斷提升市場(chǎng)透明度與效率。

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