龍佰集團總部位于河南焦作，雙雄前身為成立于1975年的鈦白焦作市化工總廠(chǎng)。該公司當前產(chǎn)品主要包括鈦白粉、粉凈海綿鈦、跌超鋯制品、行業(yè)鋰電正負極材料等。寒冬何突

作為全球最大的雙雄鈦白粉生產(chǎn)商，龍佰集團年產(chǎn)能已達151萬(wàn)噸。鈦白去年，粉凈該公司共銷(xiāo)售鈦白粉125.45萬(wàn)噸，跌超同比增長(cháng)8.25%；實(shí)現收入189.8億元，行業(yè)營(yíng)收占比近七成。寒冬何突

鈦能化學(xué)鈦白粉產(chǎn)能位列國內第二。雙雄去年，鈦白金紅石型鈦白粉年生產(chǎn)能力約55萬(wàn)噸；鈦白粉銷(xiāo)量約42.84萬(wàn)噸，粉凈同比增長(cháng)33.44%；實(shí)現收入58.37億元，占總營(yíng)收的84.91%。

中國在全球鈦白粉產(chǎn)業(yè)中占據核心地位，約占全球總產(chǎn)能的六成以上。全球鈦白粉市場(chǎng)已基本形成以國外四大企業(yè)科慕、特諾、泛能拓、康諾斯，與中國兩大龍頭龍佰集團、鈦能化學(xué)為主的競爭格局。

鈦白粉是一種重要的無(wú)機化工顏料，主要應用于涂料、汽車(chē)漆等領(lǐng)域，目前近六成的市場(chǎng)主要集中在涂料領(lǐng)域，下游包括建筑、防護、工業(yè)等多個(gè)子行業(yè)。

根據全球性行業(yè)咨詢(xún)機構TZMI統計，去年全球鈦白粉總產(chǎn)能約993萬(wàn)噸。

圖片來(lái)源：龍佰集團2024年年報

國信證券研報稱(chēng)，龍佰集團營(yíng)收及歸母凈利潤同環(huán)比雙降主要受主營(yíng)業(yè)務(wù)鈦白粉價(jià)格下跌等因素影響。

今年以來(lái)，鈦白粉價(jià)格整體呈現下行趨勢，國內市場(chǎng)供需關(guān)系持續承壓。

據隆眾資訊數據，上半年金紅石型鈦白粉均價(jià)為14558元/噸，同比下降10.06%；銳鈦型均價(jià)為12626元/噸，同比下降13.33%。

2024-2025年鈦白粉主流均價(jià)對比走勢（元/噸） 圖片來(lái)源：隆眾資訊

進(jìn)入三季度，價(jià)格跌勢仍未扭轉。Wind數據顯示三季度金紅石型鈦白粉均價(jià)約為12997元/噸，同比下降14%，環(huán)比亦下降9%。

供需矛盾是價(jià)格走弱的主因。

卓創(chuàng )資訊統計顯示，前三季度中國鈦白粉總產(chǎn)量達340萬(wàn)噸，同比增加約57萬(wàn)噸，增幅約20%，供給壓力進(jìn)一步增大。

需求端則表現疲軟。鈦白粉主要下游涂料行業(yè)與房地產(chǎn)建設活動(dòng)密切相關(guān)。國家統計局數據顯示，1-9月全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降9.4%；其中房屋竣工面積同比下降15.3%。

出口方面亦不樂(lè )觀(guān)。受歐盟、歐亞聯(lián)盟、巴西、印度等多個(gè)國家和地區的反傾銷(xiāo)關(guān)稅影響，中國鈦白粉出口受阻。海關(guān)總署數據顯示，今年前三季度累計出口約134.6萬(wàn)噸，同比減少6.5%。

對于后市，隆眾資訊鈦白粉分析師路佳欣曾對界面新聞表示，下半年鈦白粉市場(chǎng)仍處于弱勢整理局面。

路佳欣指出，雖然下半年鈦白粉行業(yè)在8月和10月兩次發(fā)函宣布漲價(jià)，但是由于需求持續疲軟，下游廠(chǎng)家對于鈦企的新價(jià)抵觸情緒較濃，鈦企提價(jià)后新單簽訂較為一般，且實(shí)際漲幅不及發(fā)函漲幅。整體來(lái)看鈦白粉市場(chǎng)略有上行但依舊相對弱勢。

面對行業(yè)困境，兩家龍頭企業(yè)選擇了不同的應對策略。

在今年半年報中，龍佰集團表示，為應對反傾銷(xiāo)局面，其正積極實(shí)施出海戰略，已完成對多個(gè)國家和地區的前期盡調工作。通過(guò)在海外建設新工廠(chǎng)，以直接貼近終端市場(chǎng)進(jìn)行生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

10月16日晚，龍佰集團宣布以近5億價(jià)格抄底歐洲鈦白粉巨頭泛能拓旗下英國資產(chǎn)，該收購價(jià)僅為標的賬面凈值的35.8%。這筆看似“便宜”的交易背后潛藏著(zhù)多重風(fēng)險。交易本身因資產(chǎn)抵押、嚴苛審查及有限的法律保障而充滿(mǎn)變數。

同日，龍佰集團還披露兩項海外投資計劃，在馬來(lái)西亞和英國分別設立子公司。

路佳欣告訴界面新聞，除規避貿易壁壘外，國內產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格承壓，也促使企業(yè)出海，當前海外市場(chǎng)仍有一定的發(fā)展空間。如印度、越南等發(fā)展中國家，隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展，鈦白粉市場(chǎng)需求有增長(cháng)潛力。但企業(yè)“走出去”面臨政策與合規風(fēng)險，這類(lèi)風(fēng)險直接決定項目能否落地。

鈦能化學(xué)則選擇了資產(chǎn)優(yōu)化這條路，希望打造“鈦化工、磷化工、新能源材料”三大產(chǎn)業(yè)。

為此，該公司于9月24日進(jìn)行了更名，由原來(lái)“中核華原鈦白股份有限公司”變更為“鈦能化學(xué)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“中核鈦白”變更為“鈦能化學(xué)”，于10月20日正式啟用。

今年上半年，鈦能化學(xué)磷化工業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現3.25億元營(yíng)收，占營(yíng)業(yè)收入比重為8.63%，同比增長(cháng)36.85%。鈦白粉業(yè)務(wù)比重約為八成，較去年同期下降了4.5個(gè)百分點(diǎn)。

9月24日，鈦能化學(xué)還發(fā)布了資產(chǎn)出售公告。

該公司于8月5日在北京產(chǎn)權交易所以?huà)炫频變r(jià)1.2億元，公開(kāi)轉讓其持有的哈密中合釩鈦有限公司(下稱(chēng)哈密中合釩鈦)100%股權。掛牌底價(jià)即為評估價(jià)。

最終接盤(pán)企業(yè)是溫州盈晟實(shí)業(yè)有限公司(下稱(chēng)溫州盈晟)，后者實(shí)際控制人為鈦能化學(xué)實(shí)控人王澤龍的父親王德亮。

哈密中合釩鈦成立于2023年3月，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋選礦、礦物洗選加工等。截至今年8月末，該公司負債337.73萬(wàn)元、凈資產(chǎn)1.2億元；去年至今營(yíng)收為0，累計虧損超52萬(wàn)元。

鈦能化學(xué)表示，此舉是為集中資源聚焦打造甘肅白銀、甘肅嘉峪關(guān)、安徽馬鞍山及貴州開(kāi)陽(yáng)四大核心生產(chǎn)區。

鈦能化學(xué)對于新能源材料業(yè)務(wù)的開(kāi)拓，目前看并不順利。

2021年，鈦能化學(xué)宣布計劃建設年產(chǎn)50萬(wàn)噸的磷酸鐵鋰項目，投資總額為38.2億元，項目原計劃2024年11月投用，后宣布延期一年。

但今年6月，該公司宣布擬終止包括年產(chǎn)50萬(wàn)噸磷酸鐵在內的募投項目，并將剩余16.66億元募集資金用于提高公司流動(dòng)性。該公司稱(chēng)，此次調整是由于下游市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生較大變化，需求增速放緩所致。

財報顯示，去年鈦能化學(xué)磷酸鐵項目的產(chǎn)能利用率不到2%，遠低于其鈦白粉產(chǎn)品約83%的產(chǎn)能利用水平。

界面新聞就前三季度經(jīng)營(yíng)情況、提振業(yè)績(jì)舉措等問(wèn)題通過(guò)郵件詢(xún)問(wèn)龍佰集團和鈦能化學(xué)，截至發(fā)稿未收到回應。

截至10月29日收盤(pán)，龍佰集團股價(jià)報18.75元/股，漲幅為3.02%，市值約為447.43億元；鈦能化學(xué)報5.7元/股，漲幅為1.42%，市值約為216.98億元。