“美聯(lián)儲傳聲筒”發(fā)文指出，鮑威崩塌數據真空下美聯(lián)儲內部分裂升級，爾終特朗普任命的極考3位理事力挺寬松，與此同時(shí)鷹派陣營(yíng)近期有所擴大。驗月議美

　　“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos撰文指出，至少無(wú)論結果如何，人異美聯(lián)儲12月會(huì )議至少可能出現三張反對票——如果決定維持利率不變，聯(lián)儲特朗普任命的共識三位理事將投反對票；如果美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)，也至少會(huì )有三人異議。鮑威崩塌

　　在缺乏新經(jīng)濟數據指導復雜決策的爾終情況下，美聯(lián)儲官員們正面臨一項挑戰：解決利率設定方面的極考分歧。

　　美聯(lián)儲副主席菲利普·杰斐遜（Philip Jefferson）周一用實(shí)例展現了該央行的驗月議美困境，他承認通脹頑固和就業(yè)狀況疲軟的至少風(fēng)險——這兩種對立的威脅需要相反的政策應對。

　　“風(fēng)險平衡的人異演變凸顯出降息需循序漸進(jìn)的必要性，”杰斐遜在堪薩斯城聯(lián)儲的聯(lián)儲一次講話(huà)中表示。

　　除了這一觀(guān)點(diǎn)，杰斐遜的言論既未支持長(cháng)期暫停降息，也未為下月會(huì )議降息提供依據——這一決策正變得異常具爭議性。

　　作為美聯(lián)儲領(lǐng)導層成員，杰斐遜通常會(huì )強化主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的觀(guān)點(diǎn)，鮑威爾預計將在調和下月分裂的政策制定委員會(huì )方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　近幾周，市場(chǎng)對美聯(lián)儲在12月9日至10日會(huì )議上降息的預期穩步下降，這在沒(méi)有重大經(jīng)濟指標發(fā)布的時(shí)期實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　芝加哥商品交易所（CME Group）數據顯示，周一早盤(pán)，市場(chǎng)隱含的降息概率約為45%，低于一周前的60%，也低于10月28日至29日會(huì )議時(shí)的90%。

　　杰斐遜周一重申了此前的觀(guān)點(diǎn)：利率目前仍處于“略具限制性”的水平，這將抑制經(jīng)濟增長(cháng)，但近期的降息已使利率更接近既不刺激也不減緩經(jīng)濟活動(dòng)的中性水平。

　　美聯(lián)儲在9月和10月的前兩次會(huì )議上均下調了利率，但由于最近結束的聯(lián)邦政府停擺導致數據缺失，利率制定委員會(huì )內部日益加深的分歧難以緩解。

　　多位在近期會(huì )議上支持降息的美聯(lián)儲官員上周表示，除非有證據表明就業(yè)市場(chǎng)惡化或通脹改善，否則將反對進(jìn)一步降息。目前尚不清楚美聯(lián)儲下次會(huì )議前是否能獲得這些數據。

　　其中一派更擔憂(yōu)通脹問(wèn)題——通脹已連續四年高于美聯(lián)儲2%的目標。他們擔心關(guān)稅帶來(lái)的新價(jià)格壓力將導致通脹在未來(lái)兩年繼續高于目標，且并且擔心在通脹率可能需要六七年才能回落到目標水平的情況下，刺激寬松的借貸環(huán)境會(huì )帶來(lái)風(fēng)險。

　　這一派的規模近期有所擴大，目前包括四位今年擁有貨幣政策投票權的地方聯(lián)儲主席，以及美聯(lián)儲理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）。

　　另一派包括特朗普任命的所有三位美聯(lián)儲理事，他們仍更擔憂(yōu)就業(yè)市場(chǎng)。他們認為，同事們過(guò)度強調持續高通脹的風(fēng)險（他們認為這種風(fēng)險遙遠），可能會(huì )引發(fā)不必要的衰退。

　　其中一位理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周一警告稱(chēng)，近期私營(yíng)部門(mén)招聘數據顯示，9月和10月就業(yè)增長(cháng)近乎“停滯”，部分指標顯示11月進(jìn)一步疲軟。

　　一年多來(lái)，企業(yè)招聘遲緩且不愿裁員，但沃勒周一表示，他擔心更多企業(yè)正計劃縮減規模，這將打破這種平衡?！八麄冮_(kāi)始談?wù)摬脝T了，”沃勒說(shuō)。

　　他還指出，消費者信心數據疲軟、工資增長(cháng)溫和、住房和汽車(chē)等耐用品需求低迷，這些都表明經(jīng)濟仍面臨可能未完全顯現的阻力，且可能限制通脹的任何加速。

　　結果是，鮑威爾面臨一項近乎不可能的任務(wù)：在共識不復存在的情況下，拼湊出通常廣泛的共識。

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