市場(chǎng)分析指出，只美此類(lèi)QDII型ETF溢價(jià)的股主原因多來(lái)自二級市場(chǎng)的供需失衡。歷次QDII型ETF產(chǎn)生溢價(jià)的發(fā)風(fēng)根本原因，均為短期QDII ETF二級市場(chǎng)供不應求，險提而基金公司QDII額度不足無(wú)法通過(guò)套利平復價(jià)差。示高

公募基金內部人士提醒道，溢價(jià)應聲跨境ETF支持T+0日內交易，產(chǎn)品即當天買(mǎi)入的大跌標的當天即可賣(mài)出，交易時(shí)間內可反復交易，只美不受次數限制，股主而且ETF稅費和傭金都很低，發(fā)風(fēng)更符合高頻交易的險提需求，在疊加缺乏套利機制的示高情況下，產(chǎn)品風(fēng)險也會(huì )在一定程度上被放大。溢價(jià)應聲

不過(guò)也有業(yè)內人士指出，產(chǎn)品ETF的溢價(jià)率是無(wú)法長(cháng)時(shí)間維持在高位的?！案咭鐑r(jià)伴隨高風(fēng)險，一旦市場(chǎng)情緒逆轉，或套利機制發(fā)揮作用，溢價(jià)縮小甚至轉為折價(jià)，高位買(mǎi)入的投資者可能面臨較大損失，需要警惕獲利盤(pán)隨時(shí)切換戰場(chǎng)?！?/p>

美聯(lián)儲政策預期與估值擔憂(yōu)或仍為市場(chǎng)的重要趨動(dòng)因素

從美股基本面來(lái)看，摩根資產(chǎn)管理指出，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲12月議息會(huì )議降息的概率已低于五成，致使利率敏感性較高，估值居高位的人工智能大型科技股承壓下行，資金向防御性及周期性板塊，以及軟件、電子商務(wù)及支付等科技領(lǐng)域移動(dòng)。不過(guò)，美國三季度強勁的財報或提供市場(chǎng)一定支撐：截至11月13日，標普500指數成分股已有463家公布三季度財報（占總市值的84.7%），其中81%財報超預期（373家），平均盈利同比增長(cháng)12.6%。

展望后市，摩根資產(chǎn)管理認為，美聯(lián)儲政策預期與估值擔憂(yōu)或仍為市場(chǎng)的重要趨動(dòng)因素：隨著(zhù)聯(lián)邦政府重新運行，美國經(jīng)濟數據的發(fā)布可望在12月恢復常態(tài)，未來(lái)就業(yè)走弱趨勢若持續，年內美聯(lián)儲仍有預防性降息的概率，陸續發(fā)布的財報則可能帶動(dòng)個(gè)股估值重估的結構性機會(huì )。

高盛則在最新發(fā)布的2026年投資展望中表示，美國“七巨頭”憑借強大的核心業(yè)務(wù)和戰略再投資繼續擴大市場(chǎng)份額，這些公司強勁的盈利能力可能為進(jìn)一步的增長(cháng)奠定基礎。超大規模企業(yè)（包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文）的人工智能資本支出應在2026年持續。然而，強者更強的趨勢并非完全一致，這些大型企業(yè)迄今為止表現出的業(yè)績(jì)同質(zhì)性可能出現變化，差異擴大。

高盛資產(chǎn)管理投資組合經(jīng)理格雷格·圖爾托（Greg Tuorto）表示：“小盤(pán)股有望實(shí)現增長(cháng)，尤其在國防、科技、消費以及日益增長(cháng)的醫療保健領(lǐng)域。然而，較高的波動(dòng)性和流動(dòng)性風(fēng)險需要更優(yōu)秀的主動(dòng)管理能力，以識別高潛力的變革型龍頭，并且應對主題過(guò)熱帶來(lái)的風(fēng)險?！?/p>

再看日韓股市，11月18日，日經(jīng)225指數跌破49000點(diǎn)關(guān)口，跌幅達3.22%，創(chuàng )4月9日以來(lái)最大單日跌幅；同時(shí)韓國股市也顯著(zhù)下挫，韓國綜合指數收盤(pán)下跌3.32%。

據新華社，三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司投資戰略研究員大西耕平指出，中國政府發(fā)布了旅游、留學(xué)提醒和預警，投資者預計相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jì)將受到影響，因而迅速拋售相關(guān)股票。

另?yè)胍曅侣剤蟮?，韓國國會(huì )議長(cháng)禹元植11月16日對日方近期在韓日歷史、領(lǐng)土等問(wèn)題上的言行表示擔憂(yōu)，要求日本展現真誠反省和負責任態(tài)度。

澎湃新聞?dòng)浾?丁欣晴

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