產(chǎn)品隊伍持續擴容

　　回顧2022年11月4日，個(gè)人個(gè)人養老金基金正式落地。養老根據相關(guān)規定，金基金周個(gè)人養老金基金不僅不收取銷(xiāo)售服務(wù)費，年產(chǎn)申購費率、品正管理費率相對于多數公募產(chǎn)品而言也較低。收益

　　上線(xiàn)三年來(lái)，個(gè)人個(gè)人養老金基金的養老數量經(jīng)歷了多次擴容，產(chǎn)品種類(lèi)也進(jìn)一步豐富。金基金周例如，年產(chǎn)基金名錄從2022年11月首批的品正129只擴容至2025年9月末的302只，個(gè)人養老金基金銷(xiāo)售機構數量也從37家攀升至52家。收益另外，個(gè)人2024年12月，養老指數產(chǎn)品也首次納入個(gè)人養老金基金。金基金周

　　產(chǎn)品擴容的同時(shí)，整體規模也明顯提升。同花順iFinD數據顯示，個(gè)人養老金基金Y份額規模從2022年末的20.05億元擴大至2025年三季度末的151.11億元。從單只產(chǎn)品來(lái)看，目前僅有興全安泰積極養老五年持有混合發(fā)起式FOF（Y）的規模超10億元，達12.48億元。同期，還有36只產(chǎn)品規模超1億元，對比2022年末的5只產(chǎn)品顯著(zhù)增長(cháng)。

　　經(jīng)歷了三年的運作管理，部分基金管理人對個(gè)人養老金基金這類(lèi)產(chǎn)品也頗有感觸?！斑\行以來(lái)，個(gè)人養老金賬戶(hù)的參與人數較多，成為第一支柱和第二支柱之外的重要補充，進(jìn)一步夯實(shí)了全社會(huì )的養老金儲備。在個(gè)人養老金可投資品種中，養老FOF的Y份額和指數基金的Y份額，含權比例相對較高，其規模的增加，等于間接為資本市場(chǎng)帶來(lái)了長(cháng)線(xiàn)、穩定型增量資金，助推資本市場(chǎng)的‘長(cháng)牛、慢?！?。隨著(zhù)權益資產(chǎn)中長(cháng)期潛力的逐漸體現，Y份額也有望為養老資金提供長(cháng)期投資管理服務(wù)?！蹦戏交餏OF投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理李文良說(shuō)道。

　　工銀瑞信基金FOF投資部總經(jīng)理趙志源也提到，一方面，當前個(gè)人養老金基金的種類(lèi)、數量和規模較之三年前有了顯著(zhù)的發(fā)展。另一方面，投資者實(shí)際的體驗有所改善，個(gè)人養老金基金上市至今三年，期間市場(chǎng)波動(dòng)也較大，近一年以來(lái)，市場(chǎng)回暖，客戶(hù)整體的體驗尚可，投資收益有了明顯的改善，對個(gè)人養老金的信任也在逐步提升。

　　中國（香港）金融衍生品投資研究院院長(cháng)王紅英也認為，長(cháng)期來(lái)看，在老齡化、少子化的背景下，建立多方位的養老產(chǎn)品支撐非常重要，從傳統的社保，到年金，再到個(gè)人養老金基金，構成了全生命周期覆蓋的養老實(shí)物產(chǎn)品體系，是未來(lái)老齡化背景中一個(gè)重要的特點(diǎn)。在老齡化背景下，市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展空間或達萬(wàn)億體量，養老基金市場(chǎng)將是一片藍海，未來(lái)發(fā)展前景非常值得期待。

　　業(yè)績(jì)打贏(yíng)“翻身仗”

　　回顧發(fā)展之初，個(gè)人養老金基金起步時(shí)間處于A(yíng)股持續震蕩期，部分產(chǎn)品在前期的收益并不樂(lè )觀(guān)。發(fā)展三年后，個(gè)人養老金基金的業(yè)績(jì)優(yōu)勢也逐步凸顯。

　　同花順iFinD數據顯示，2023年度，數據可取得的132只個(gè)人養老金基金的平均收益率為-4.1%，僅17只產(chǎn)品取得正收益，同期也有9只產(chǎn)品虧損超10%。若從2024年的收益率來(lái)看，數據可取得的174只個(gè)人養老金基金的平均收益率為4.45%，其中有164只基金取得正收益。不過(guò)，在“9·24”行情之前，僅有36只產(chǎn)品在2024年取得正收益。

　　而在指數基金被納入個(gè)人養老金基金，以及年內A股整體走勢上揚的背景下，個(gè)人養老金基金也打了一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”。同花順iFinD數據顯示，截至11月3日，數據可取得的280只個(gè)人養老金基金的年內平均收益率達17.45%。其中，年內單只產(chǎn)品收益率最高的為天弘中證科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)50ETF聯(lián)接Y，達58.57%。

　　若從各只Y份額基金成立至今的收益率來(lái)看，截至11月3日，有多達297只基金取得正收益，占比高達98%，其中有4只產(chǎn)品漲超50%，分別為易方達中證科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)50聯(lián)接Y、華夏科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)50ETF發(fā)起式聯(lián)接Y、天弘中證科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)50ETF聯(lián)接Y、鵬揚中證科創(chuàng )創(chuàng )業(yè)50ETF聯(lián)接Y。

　　產(chǎn)品交出亮眼成績(jì)單的同時(shí)，投資者也甚是激動(dòng)。有多年投資經(jīng)驗的個(gè)人投資者稱(chēng)：“我放在養老金賬戶(hù)里的理財和基金，都比我自己買(mǎi)的理財和基金收益高……”

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍分析表示，個(gè)人養老金基金為客戶(hù)實(shí)現增值，主要和資本市場(chǎng)走勢觸底回升、大環(huán)境回暖有關(guān)。同時(shí)也體現出個(gè)人養老金基金的優(yōu)勢，即中長(cháng)期回報較穩定，雖然在市場(chǎng)下跌時(shí)會(huì )出現一定的虧損，但在市場(chǎng)回暖后便會(huì )盈利。

　　多項痛點(diǎn)待解

　　盡管當前個(gè)人養老金基金整體業(yè)績(jì)向好，但仍存在部分發(fā)展難點(diǎn)。例如，單只產(chǎn)品規模較小、同質(zhì)化明顯、資產(chǎn)配置層面待豐富、稅收優(yōu)惠力度待提升等。

　　公開(kāi)資料顯示，年初至今，已有4只Y份額產(chǎn)品隨主份額一同清盤(pán)，分別為華安積極養老目標五年持有混合發(fā)起式、大成頤享穩健養老目標一年持有混合發(fā)起式、創(chuàng )金合信增福穩健養老目標一年持有期混合發(fā)起式、東方紅養老目標2045五年持有混合發(fā)起式。清盤(pán)原因均是發(fā)起式基金成立滿(mǎn)三年但規模低于2億元，觸發(fā)自動(dòng)終止基金合同的程序。不難看出，由于“競爭者”眾多等因素，個(gè)別產(chǎn)品因實(shí)力不足已黯然離場(chǎng)。

　　興證全球基金認為，當前以國內權益和固收資產(chǎn)為主的FOF產(chǎn)品在風(fēng)險收益特征上確有同質(zhì)化的問(wèn)題。建議資產(chǎn)配置層面可通過(guò)引入黃金、海外資產(chǎn)、REITs等多資產(chǎn)品種來(lái)破局，通過(guò)把各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行搭配，使得整個(gè)組合的收益來(lái)源更加多元化，在實(shí)現不降低預期收益率的前提下，降低組合波動(dòng)率。

　　同時(shí)，在養老FOF的產(chǎn)品創(chuàng )新上，可以適當鼓勵更多的創(chuàng )新和嘗試，探索適合我國的個(gè)人養老金解決方案。

　　此外，還有業(yè)內人士提出，目前投顧服務(wù)與個(gè)人養老金賬戶(hù)體系的銜接仍有較大的優(yōu)化空間。

　　此前，易方達財富解決方案部總經(jīng)理宋灝在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)也建議，在個(gè)人養老賬戶(hù)中引入基金投資顧問(wèn)，通過(guò)專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)提升養老資金配置的精細度；同時(shí)推動(dòng)建立統一的養老賬戶(hù)管理平臺，允許個(gè)人在第二支柱中自主選擇，并打通第二、三支柱賬戶(hù)銜接通道；還可進(jìn)一步研究覆蓋全投資范圍的投資顧問(wèn)牌照，讓投顧服務(wù)更充分地適配養老資金長(cháng)期管理需求，更好地滿(mǎn)足投資者多樣化養老理財需求。

(責任編輯：綜合)